金融市场G：货币市场
一 货币市场的特征和类型
特征：短期（一年以内）；机构投资人（是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券投资收益为其重要收入来源地证券公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，一般称为机构投资者。其中最典型的机构投资者是专门从事有价证券投资的共同基金。在中国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关政策法规的投资管理基金等）为主；通过计算机网络进行交易。
货币市场的子市场：票据贴现市场、银行间拆借市场、短期债券市场、大额存单市场、回购市场，等等。
票据贴现市场 用票据进行短期融资的基本特征是利息先付，及出售票据的一方融入的资金低于票据面值，票据到期时按面值还款。差额部分就是支付给票据买方的利息。这种融资的方式叫贴现，利息率则为贴现率。
票据有商业票据和银行承兑票据两类。
商业票据是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据，商业票据的可靠程度依赖于发行企业的信用程度，可以背书转让，但一般不能向银行贴现。商业票据又可分为融通票据和真实票据。融通票据是在当事人双方达成协议后产生的，一方（资金的需求者）作为债权人签发票据，另一方作为债务人给予承兑，出票人则于票据到期前将款项送还付款人，以备清偿。它不是以商品交易为基础发生的票据，而是为了资金融通而签发的一种特殊票据，又称“金融票据”或“空票据”。真实票据是指有商品交易背景的票据。
银行承兑票据是指在商业票据的基础上，由银行担任承兑人的一种可流通票据。票据由银行承兑，信用风险相对较小。银行承兑须由付款人申请，并应于到期前吧应付款项交给银行。对这项业务，银行收取手续费。
承兑是指承兑人在汇票到期日无条件的向收款人支付汇票金额的票据行为。
汇票是出票人签发的，委托付款人在见票是或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。汇票分为银行汇票和商业汇票。
本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。
国库券市场
国库券是国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种短期政府债券。特点是期限短、流动性强、安全性高。被称为零风险债券或“金边债券”。期限品种有3个月、6个月、9个月和12个月。国库券发行多采用贴现发行方式。国库券市场的流动性在货币市场中是最高的，几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。许多国家的中央银行都选择国库券市场开展公开市场业务（是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动）
可转让大额存单市场
大额存单（CDs）是由商业银行发行的一种金融工具，是存款人在银行的存款证明，期限不低于7天，金额为整数，并且在到期之前可以转让。美国政府对银行支付的存款利率规定上限，上限往往低于市场利率水平。商业银行为了吸引客户，推出可转让大额存单。购买存单的客户随时可以将存单在市场上出售变现。这样，客户能够以实际上的短期存款取得按长期存款利率计算的利息收入。存单市场分为发行市场和二级市场。在发行市场上发行的可转让大额存单，在未到期之前，可以在二级市场上交易。存单市场的主要参与者为货币市场基金、商业银行、政府和其他非金融机构。
中国发展大额存单市场的建议：确定科学的利率水平，适当方宽浮动幅度；拓展二级市场，增强流动性；实行扶持政策，免缴或少缴存款准备金；提高发行效率，简化审批手续；CDs发行从项目审批转为业务资格审批。
银行同业间拆借市场：是指银行之间短期的资金借贷市场。拆借期限很短，我国目前有1天（隔夜）、7
、20
、30
、60
、120天7个交易品种。市场的参与者为商业银行以及其他各类金融机构。
回购市场
债券质押式回购是指对回购协议（repurchase agreement）进行交易的短期融资市场。回购协议是证券出售时卖方向买方承诺在未来的某个时间将证券买回的协议。以回购方式进行的证券交易其实是一种有抵押的贷款：证券的购买，实际是买方将资金出借给卖方；约定卖方在规定的时间购回，实际是通过购回证券归还借款；抵押品就是相关的证券。正回购方：先卖后买，资金的借入方；逆回购方：先买后卖，资金的贷出方。
债券买断式回购是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定的价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。买断式回购地期限由交易双方确定，但最长不得超过91天。交易双方不得以任何方式延长回购期限。买断式回购的逆回购方在期初买入债券后享有再行回购或另行卖出债券的完整权力。买断式回购不仅同时具有融资、融券及远期价格发现的功能，而且为债券市场提供了利用做空和做多交易组合获得盈利的机会。
2004年我国银行间债券市场债券交易中，质押式回购交易占77%，现券交易（是指中国银行与交易对手在银行间债券市场或场外市场，以约定的价格，通过买断卖断的方式，转让一定数量债券的所有权，并在规定结算时间办理券款交割手续的交易行为）占22%，买断式回购交易占1%。
货币市场基金
是指仅投资于货币市场工具的基金。在基金名称中使用“货币”“现金”“流动”“现款”“短期债券”等类似字样的基金，应当符合《货币市场基金管理暂行规定》的有关要求。
货币市场基金应当投资于以下金融工具：现金；一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单；剩余期限在397天以内（含）的债券；期限在一年以内（含）的债权回购；期限在一年以内（含）的中央银行票据；中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。
货币市场基金不得投资于以下金融工具：股票；可转换债券；剩余期限超过397天的债券；信用等级在AAA级以下的企业债券；中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具。