第八章 企业盈利能力分析

学习目标：

本章学习目标是使学生掌握盈利能力分析的基本内容与基本方法。重点掌握资本经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析和上市公司盈利能力分析方法；一般掌握商品经营盈利能力指标分析与产品销售利润因素分析；了解商品经营盈利能力指标因素分析的思路与方法。

基本内容：

第一节 盈利能力分析的目的与内容

一、盈利能力分析的目的

盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。

进行企业盈利能力分析的目的具体表现在以下两个方面：

1.利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。

2.通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。

对于债权人来讲，利润是企业偿债的重要来源，特别是对长期债务而言。盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力。

对于股东（投资人）而言，企业盈利能力的强弱更是至关重要的。在市场经济下，股东往往会认为企业的盈利能力比财务状况、营运能力更重要。股东们的直接目的就是获得更多的利润。此外，企业盈利能力增加还会使股票价格上升，从而使股东们获得资本收益。

第二节 资本经营盈利能力分析

一、资本经营盈利能力内涵与指标

（一）资本经营与资产经营的内涵

资本经营是与资本经营型的企业经营方式紧密相连的。资本经营的内涵是指企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，其活动领域包括资本流动、收购、重组、参股和控股等能实现资本增值的领域，从而使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益。

资产经营是与资产经营型的企业经营方式紧密相连的。资产经营的基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。

资产经营与资本经营的区别主要表现在：第一，经营内容不同；第二，经营出发点不同。它们之间的联系主要表现在：第一，资本与资产的关系决定了二者之间相互依存、相互作用；第二，资本经营是企业经营的最高层次，商品经营是对产品经营的进步，资产经营是对商品经营的进步，而资本经营是对资产经营的进步。

（二）资本经营盈利能力内涵与指标

资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。反映资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率，即指企业本期净利润与净资产的比率，其计算公式是：

                             

                           

净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。评价标准通常可用社会平均利润率、行业平均利润率或资本成本率等。

（三）影响资本经营盈利能力的因素

影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等。

净资产收益率与各影响因素之间的关系为：

                                                           

（四）资本经营盈利能力因素分析

明确了净资产收益率与其影响因素之间关系的基础上，运用连环替代法或差额计算法，可分析各因素变动对净资产收益率的影响。

第三节 资产经营盈利能力分析

一、资产经营盈利能力内涵与指标

（一）资产经营盈利能力内涵与指标

资产经营盈利能力，是指企业运营资产所产生的利润的能力。反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率，其计算公式为：

                         

评价总资产报酬率时，需要与企业前期的比率、同行业其他企业的这一比率等进行比较，并进一步找出影响该指标的不利因素，以利于企业加强经营管理。

（二）影响资产经营盈利能力的因素

影响总资产报酬率的因素有两个：一是总资产的周转率；二是销售息税前利润率。根据总资产报酬率指标的经济内容，可将其做如下分解：

                  

（三）资产经营盈利能力因素分析

明确了总资产报酬率与其影响因素之间关系的基础上，运用连环替代法或差额计算法，可分析总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。

第四节 商品经营盈利能力分析

一、商品经营盈利能力内涵与指标

（一）商品经营的内涵

1.商品经营与产品经营

商品经营是与生产经营型的企业经营方式紧密相连的。商品经营的基本内涵是企业以市场为导向,组织供产销活动,以一定的人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社会需要的商品。

产品经营是与单纯生产型的企业经营方式紧密相连的。产品经营的基本内涵就是在国家计划指导下，企业组织产品生产，以一定的人力、物力消耗按时、保质、保量生产出一定的产品。

2.商品经营与产品经营的关系

商品经营和产品经营是既相互联系，又有所区别的。要实现商品经营目标，既要搞好产品经营，提高生产技术效率，又要重视供产销的衔接及价值管理，提高商品的经济效率。

3.商品经营与资产经营的关系

资产经营与商品经营及产品经营是既相互联系，又相互区别的。要实现资产经营目标，应在商品经营基础上，进一步搞好资产重组与有效使用，加快资产周转速度

（二）商品经营盈利能力指标

商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。因此，反映商品经营盈利能力的指标可分为两类：一类是各种利润额与收入之间的比率，统称收入利润率；另一类是各种利润额与成本之间的比率，统称成本利润率。

1.收入利润率分析

反映收入利润率的指标主要有产品销售利润率、营业收入利润率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率等。不同的收入利润率，其内涵不同，揭示的收入与利润关系不同，分析评价中的作用也不同。

收入利润率指标是正指标，指标值越高越好。分析时应根据分析目的与要求，确定适当的标准值，如可用行业平均值、全国平均值、企业目标值等。

2.成本利润率分析

反映成本利润率的指标有许多形式，其主要形式有：销售成本利润率、营业成本费用利润率、全部成本费用利润率等。

成本利润率也是正指标，即指标值越高越好。分析评价时，可将各指标实际值与标准值进行对比。标准值可根据分析的目的与管理要求确定。

（三）商品经营盈利能力因素分析

进行商品经营盈利能力因素分析，就是要分析各因素变动对收入利润率和成本利润率的影响程度。由于影响收入利润率的因素与影响成本利润率的因素相同，而二者在评价商品经营盈利能力方面有着相同或相似的作用。

1.销售成本利润率分析

根据销售成本利润率的计算公式,可推导出影响销售成本利润率的因素主要有:产品品种构成、单位产品销售成本、单位产品销售价格三个因素。

(1)品种构成变动的影响

           

(2)产品销售价格变动的影响

产品销售价格变动对成本利润率的影响，要分为两步骤来计算。

第一步先计算价格变动对销售利润的影响，计算公式如下：

   价格变动      价格变动的    各该产   各该产

   对销售利＝∑〔 各种产品 ×( 品的实 －品的基)〕

   润的影响      实际销售量    际单价   期单价

    第二步计算价格变动对成本利润率的影响，计算公式如下：

  

(3)产品销售成本变动的影响

                       

税率也是影响企业利润的重要因素,对于缴纳营业税或消费税的企业，应考虑税率变动对利润率的影响问题。营业税率或消费税率变动对销售成本利润率的影响，可分为两步骤来计算。

第一步先计算税率变动对销售利润的影响。其计算公式如下：

    税率变动对销      税率变动产品的    基期   实际

                ＝∑〔              ×（    －      ）〕

    售利润的影响       实际销售收入     税率   税率

第二步计算税率变动对成本利润率的影响。其计算公式如下：

   

2销售成本费用利润率分析

(1)产品销售费用在产品之间分配时的分析方法

销售成本费用利润率公式中分母是“产品销售成本＋产品销售费用”。当产品销售费用在各产品之间进行分配时，影响该指标变动的因素，概括地说有产品品种构成、单位价格、单位产品销售成本及销售费用四个因素。由于销售费用在各产品间进行了分配，因此其对销售成本费用利润率影响的分析方法与销售成本对销售成本毛利率影响的分析方法相同。影响销售成本费用利润率的因素可概括为品种构成、单价和单位成本费用三个因素。

（2）产品销售费用不在产品之间分配时的分析方法

产品销售费用不在产品之间分配时，根据销售成本费用利润率指标的经济内容及其内在联系，可作如下分解：

   

根据上式，确定品种构成、单价、单位销售成本和产品销售费用等因素变动对成本费用销售利润率影响的分析方法如下：

①

    式中：Ｓ代表销售量；

          Ｐ代表单位毛利；

          Ｃ代表单位销售成本；

          ＳＥ代表销售费用；

          ＳＰＲ代表销售成本费用利润率；

          0 与1 分别代表基期间和实际数。

②  

③  

④  

3.营业成本费用利润率指标的分析

                      

    依据上式，可按下列分析方法确定各因素变动对营业成本费用利润率的影响程度：

（1）品种构成变动的影响

第一步：确定品种结构变动而其他因素不变条件下的营业成本费用利润率：

        

式中：ＢＰ代表营业利润

    第二步：确定品种构成变动的影响：

     

    （2）价格变动的影响

     

    （3）成本变动对利润的影响

第一步：确定销售品种、价格、单位成本变动而其他因素不变条件下的成本费用营业利润率：

      

    第二步：确定单位成本变动对成本费用营业利润率的影响：

    （4）其他业务利润变动的影响

    （5）销售费用变动的影响

    第一步：确定销售品种、价格、单位成本和其他业务利润变动而其余因素不变条件下的成本费用营业利润率：

    式中：Ｉ＝Ｈ＋（ＯＰ1－ＯＰ0）

    第二步：确定销售费用变动对成本费用营业利润率的影响：

（6）管理费用变动的影响

    第一步：确定财务费用不变而其他因素变动条件下成本费用营业利润率：

     

第二步：确定管理费用变动对成本费用营业利润率的影响：

    （7）财务费用变动的影响

3.全部成本费用总利润率的分析

    式中：ＩＰ代表投资收益

          ＮＯＲ代表营业外收入

          ＮＯＥ代表营业外支出