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求一个VaR的解答
angelo8111
2889 9
2006-03-30
<P >假设有两个面值<FONT face="Times New Roman">100</FONT>元，且不同时违约的企业债券<FONT face="Times New Roman">A</FONT>和<FONT face="Times New Roman">B</FONT>，初始值都为<FONT face="Times New Roman">98.9</FONT>元，在不同的期末事件发生的情况下，这两个债券的支付如下表：</P>
<P>
<TABLE  cellSpacing=0 cellPadding=0 border=1>

<TR >
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center>期末事件</P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">A</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">B</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">A</FONT>＋<FONT face="Times New Roman">B</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">Prob</FONT></P></TD></TR>
<TR >
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">1</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">70</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">100</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">170</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">3</FONT>％</P></TD></TR>
<TR >
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">2</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">90</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">100</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">190</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">2</FONT>％</P></TD></TR>
<TR >
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">3</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">100</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">70</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">170</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">3</FONT>％</P></TD></TR>
<TR >
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">4</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">100</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">90</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">190</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">2</FONT>％</P></TD></TR>
<TR >
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">5</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">100</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">100</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">200</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=114>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">90</FONT>％</P></TD></TR></TABLE></P>
<P >从上表中计算债券<FONT face="Times New Roman">A</FONT>，债券<FONT face="Times New Roman">B</FONT>，组合<FONT face="Times New Roman">A</FONT>＋<FONT face="Times New Roman">B</FONT>，<FONT face="Times New Roman">5</FONT>％的<FONT face="Times New Roman">VaR</FONT>值</P>
<P>
<TABLE  cellSpacing=0 cellPadding=0 border=1>

<TR >
<TD  vAlign=top width=142>
<P  align=center><o:p><FONT face="Times New Roman"> </FONT></o:p></P></TD>
<TD  vAlign=top width=142>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">A</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=142>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">B</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=142>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">A</FONT>＋<FONT face="Times New Roman">B</FONT></P></TD></TR>
<TR >
<TD  vAlign=top width=142>
<P  align=center>初始值</P></TD>
<TD  vAlign=top width=142>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">98.9</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=142>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">98.9</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=142>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">197.8</FONT></P></TD></TR>
<TR >
<TD  vAlign=top width=142>
<P  align=center><FONT face="Times New Roman">5</FONT>％－<FONT face="Times New Roman">VaR</FONT></P></TD>
<TD  vAlign=top width=142>
<P  align=center><o:p><FONT face="Times New Roman"> </FONT></o:p></P></TD>
<TD  vAlign=top width=142>
<P  align=center><o:p><FONT face="Times New Roman"> </FONT></o:p></P></TD>
<TD  vAlign=top width=142>
<P  align=center><o:p><FONT face="Times New Roman"> </FONT></o:p></P></TD></TR></TABLE></P>
<P ><o:p><FONT face="Times New Roman"> 请教上述问题的解答过程和答案</FONT></o:p></P>
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wxjgsyw
2006-3-30 21:29:00

A 8.9

B 8.9

A+B 27.8

猜得。有人给答案吗？

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子萱
2006-3-30 21:32:00

看一下这本书吧,你能找到答案:understanding market,credit,and operational risk.

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angelo8111
2006-3-31 08:25:00

二楼猜的？？有谁能给出解答过程吗？？谢谢！

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子萱
2006-3-31 13:02:00

以A为例:

首先计算E(A)=A1ω1+A2ω2+A3ω3+A4ω4+A5ω5.=98.2

然后求σ2,

然后求在5%的置信水平下债券价格波动的最大值=1.645%*σ* E(A)=8.57

债券A的最低价格为E(A)－8.57=89.63

最后用A的初始值A0－89.63=9.27即得.

不知这种算法正确与否.


[此贴子已经被作者于2006-3-31 13:09:42编辑过]

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goldenbin
2006-3-31 15:18:00
楼上的错了，求A+B时你还要考虑协方差Cov
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