上周现货黄金和期货黄金价差一度大增，很多人认为原因在于实物金供应出现短缺。

这说法不无道理，但需要纠正的是，这里的实物金短缺，其实严格来说指的是用于交割的实物金的短缺。

上周黄金价格大涨，又恰逢期货交割日，卖空黄金的交易员必须向合同购买者交付符合规格的金条，但他们遇到了两个阻碍。

首先，在新冠疫情影响下，全球许多航空公司停飞，导致他们没有办法将其他地方的实物黄金运到交割地点。

其次，就算他们运来了黄金，还有另外一个问题：纽约的黄金期货合约规定交割的黄金规格为100盎司的金条，其他地方的黄金规格一般不符合标准。这意味着，卖空者还需要把运回来的黄金送到精炼厂去加工。此刻疫情影响再次体现：

受疫情影响，上周初，瑞士的3大黄金炼厂宣布将暂时关闭。

上周四，有消息称，由于缺乏商业航班，南非唯一的一家黄金精炼厂——兰德精炼厂有限公司(Rand Refinery Ltd。)已停止向伦敦运送黄金，并关闭21天。

而其他国家，就算没有停运，运输速度也大大放缓。Otkritie银行大宗商品和融资产品负责人Alexey Zaytsev举例说，现在将俄罗斯黄金运到海外的时间，从1天变成了1周左右。

过去一个月，芝商所(CME)频繁上调COMEX100黄金期货和COMEX5000白银期货的保证金，

从2月27日至3月25日，芝商所(CME)将COMEX100黄金期货维持保证金从5000美元/合约调升至8350美元/合约。

从3月3日至3月26日，芝商所(CME)将4月COMEX 5000白银期货维持保证金从5500美元/合约调升至9000美元/合约。

历史经验显示，CME大幅上调金银期货维持保证金，很可能会导致金银价格下跌。