Institutional shareholders and corporate social responsibility
Journal of Financial Economics
Tao Chen  , Hui Dong  ,  Chen Lin

内容提要：近年来，越来越多的机构投资者开始关注企业的社会责任表现，而现有文献主要研究企业社会责任（CSR）对机构投资者的影响，缺乏机构投资者如何影响企业社会责任的相关研究。本文通过两个准自然实验检验了机构投资者对企业社会责任的影响，发现机构投资者持股比例的外生增加能够提高投资组合公司的CSR表现，同时当股东因外生冲击降低监控强度时投资组合公司的CSR评分较低。此外，本文还发现机构投资者持股比例对较重要CSR子类别的影响更加显著，机构投资者主要通过提出更多与社会责任投资有关的建议来提高CSR。总的来说，本文结果表明机构投资者能够产生社会影响。

chen2019.pdf
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