“琢璞”系列报告之十二：经理人情绪与股票收益的关系_2020-04-09_招商证券

行为金融学表明市场的投机情绪会导致股票价格偏离基本面，许多投资者情绪指
数已通过实证研究证明能够预测市场收益率。公司管理层与投资者一样也无法避
免行为偏差，对公司产生偏离基本面的过度乐观或悲观情绪，进而导致市场出现
非理性的反应，并且相较于投资者来说还拥有信息优势，然而管理层情绪对股票
收益率的影响却鲜有研究。