远期市场价格与理论价格的关系：

一、市场价格高于理论价格
（1）
市场价格高于理论价格，意味着远期定价过高；
（2）
运用套利的基本原理，卖出远期 ，形成远期的空头；
（3）
远期空头有风险，为了套利，必须风险对冲，风险对冲就需要积木分析，分析的目标：找到一个组合，组合必须包括远期空头，组合的收益是确定性，这个才是无风险；

（4）
根据组合，买入标的资产，形成资产的多头；
（5）
买入资产需要现金 ，借入现金
（6）
总体收益核算，到期日收益：远期空头+资产多头+负债
l
远期空头： -
l
资产多头：
l
负债：-
l
操作总体收益： - + - = -
二、市场价格低于理论价格