大家好，请教一个关于VC投资时，对期权池所对应的股份该如何具体处理的问题。主要包括：

问题一：VC谈判的期权池，所对应的股份，该在什么时候增发？是在VC入股时，就由原股东（即本轮VC投资前的公司股东）预先出资增发成实股，然后先代持？还是在以后员工真正开始行权时，再增发？

问题二：如果是，必须在VC投资当时，就由原股东先增发成实股，那么应该按什么价格来增发这部分股份？

问题三：如果期权池股份已经由原股东预先增发成了实股，那么在以后，如果员工没有行权成功，这部分股份该怎么办？可以由原股东继续持有么？还是应该由公司回购？

问题四：如果员工未行权成功后，期权池对应股份该由公司回购，那么应该按什么价格来回购?

这些问题，一直没能找到在实务中，确实是在这样做的可操作的答案。想请了解这个问题的老师、朋友们帮忙指教!

问题有点复杂，我举个具体的例子，来说明我的具体的问题，希望能把问题说清楚。如下：

甲公司， 要引入A轮VC，  VC的评估值为，投资=250万，投后估值=600万， 投后估值含价值15%的期权池。 从此，就开始了以下一系列的期权池问题， 详情请看下表：

第一步：VC-A轮投资前甲公司股权情况
创始人	张三
股份数	1000万股
第二步：引入VC-A轮——估值阶段
VC-A-投资额	250万元
投后估值	600万元
期权池占比	占投后的15%
期权池价值	90万元
投前估值	600-250-600*15%=260万元
投前股数	1000万股
每股投前价值	0.26元/股
第三步：VC-A轮——入股确权阶段
方法1：VC-入股时，同时增发期权池对应的股份			方法2：VC-入股时，先不增发期权池对应股份，等到以后员工行权时再增发
VC股数	250/0.26=961.5385万股		VC股数	250/0.26=961.5385万股
期权池股数	90/0.26=346.1538万股		期权池股数	暂不增发
A轮投资后公司总股数	1000+961.5385+346.1538=2307.692万股		A轮投资后公司总股数	1000+961.5385=1961.539万股
创始人股比	1000/2307.692=43.3%		创始人股比	1000/1961.539=51%
VC股比	961.5385/2307.692=41.7%		VC股比	961.5385/1961.539=49%
期权池股比	346.1538/2307.692=15%		期权池股比	0
问题一：在VC-A轮入股时，期权池部分的股份处理，该采用方法1——当时即增发实股，并办理工商登记； 还是该用方法2——暂不增发股票，仅让VC按含期权池投前价入股，但是期权池股份并不当即增发，而是等待以后员工行权时，再增发。
问题二：如果是应该采用方法1，张三该按什么价格增发期权池股份？
要点1：对于这个增发价，有相关的法律规定或规范么？比如，规定，同期增发股份，价格不能低于VC价。或不能0元增发，等等。 要点2：这个增发价，该是多少？       假设：当初留15%的期权池，是张三和VC-A，协商的结果，感觉需要这么多期权。而且当时的假设，经过预估，打算把期权行权价定在0.1元/股。那么，张三增发期权池股份时，不同的增资价，就会带来不同的结果：如下：     价格1：如果当时增资价大于0.1元/股，比如，原股东按0.26元增资，那么原股东在后来员工行权时，会收不回来垫资增发期权股的钱。因为员工行权只给原股东0.1元/股。原股东每股亏0.16元。这样股东能同意么？他可能宁愿对期权池股份的处理，采用方法2。     价格2：如果当时增资价小于0.1元/股，比如，原股东按0.01元增资，那么原股东能收回垫资增发期权股的钱，而且还能赚到钱。这样VC和员工能同意么？因为他们的利益受损了。     价格3：如果当时增资价等于0.1元/股，那么原股东刚好能收回垫资增发期权股的钱。原股东不赔不赚。这种结果，应该大家都满意。和先不增设期权池，等到员工开始行权时，在增发每份期权所对应的新股的结果是一样的。     那么，到底，应该按什么价格来预设期权池股份呢？ （说明，假设，股东预估出了，行权价和所需的期权池比例，只是一种简单化处理，是为了把问题集中在增发期权池的价格上。实务中，应该很难估准。）
问题三：如果后来员工没能行权，那么这部分期权池股份对应的股权，怎么办？ 是创始人继续持有？还是由公司回收？
假设，员工可能最后没有行权或没有资格行权。那么就涉及到期权池股份的处理问题：         此时，因为期权池已经预先增发对应的股份了，股份在创始人张三名下。  这部分股权，张三可以继续持有么？ 还是必须在没行权成功的当期由公司回购？     要点1：如果不回购，以后这部分股权对应的增值，就要由张三来享有，相当于张三独自分享了，应该由张三和VC一起来分享的公司增值。VC会干么？     要点2：如果不回购，虽可以以后再投入期权池，但是公司各轮的估值不同，用老价格增发的期权池股份来做期权，最后还会涉及到，  张三， VC-A、其他VC以及员工之间的利益分配是否合理的问题。     那么，没行权的期权池股份，到底该不该由公司回收？
问题四：如果需要对期权池对应的股份进行回购，那么应该按什么价格回购？
要点1：是按照回购期权池股份时，当时公司的股权估值价格么？如果回购时，公司的股价估值低于当时的张三增发期权股时的增发价，那么张三亏了，他会干么？如果公司的股价估值高于当时的张三增发期权股时的增发价，那么张三赚了，VC会干么？相当于，张三在VC入股时，低价增发了股权，后来又赚钱了（此处，假设，张三增发价<  VC当期入股价。     要点2：如果是按张三当初增发期权股份时的价格回购，那么，如果回购时，公司的实际估值已经降低了，达不到当时，张三的增发价，还能按原价回购么？那么，没行权的期权池股份，到底该不该由公司回收？     那么，回收期权池股份，到底该该案什么价格？
最后，考虑到上述的问题，个人判断，用方法2，来处理期权池股份，更合适。  相当于虚拟增发期权池股份，  其实，就是0价增发。因为A股不允许0价或低于股票面值增发股票，所以这样增发，相当于只是在公司股权账簿上记个内部账。本期没用完的，可以滚存到下期用，  也不存在，谁先出钱，出多少钱，按多少钱回购等一系列可能影响各方利益格局的问题。  最后，IPO时，如果还有没用完的期权池，也就自动消失了，不用谁来回购。     但不知，为何，看到的几个案例，都是VC要求，预先把期权池股份增发出来， 不知他们是如何处理，上述的一系列问题的，请了解实务的朋友们，帮忙指教！多谢。