价值投资是利用一定的方法测算股票的内在价值，然后与同期股票市场价格比较，这样作出投资决策的一种投资方法，<br>

<br>

目前西方最具有影响力的股票投资理论有四种，空中楼阁理论，稳固基础理论有效市场理论，证券组合理论，不同的理论基础导致不同的操作方式，信奉空中楼阁理论的投资者，热衷于分析其他投资者的心里，信奉稳固的投资者的偏基本面分析，推崇有效市场假说者最喜欢最喜欢追涨杀跌，持有证券组合理论者的更多时候表现为确定持有股票篮子的风险规避者，<br>

<br>

巴菲特既吸收了他的师父格雷厄姆捡便宜货的投资方式，也开始吸收菲利普费希尔投之于优秀公司成长股的长期投资策略，巴菲特本人就表示过自己是85%的格雷厄姆和15%的费雪，<br>

<br>

巴菲特价值投资理论的四大准则，<br>
一企业准则，<br>
a企业的业务要简单易懂，包含两方面的意思，一企业的产品或业务必须是易于理解的，二投资者要在自己的能力选择所要投资的企业，巴菲特认为，投资者成功与否，与他对自己所做投资的真正了解程度成正比，只有投向自己真正了解的企业中成功的可能性才比较大。<br>
b企业的经状况要稳定，巴菲特认为，那些多年来生产同样产品提供同样服务的企业，往往有最好的投资回报，剧烈的变革和丰厚的投资回报，通常是不相容的，<br>
巴菲特的标准是:不投资于那些<br>
一企业正在解决某些难题<br>
二由于以前计划不成功，而经常改变经营方针括号改变主营业务的企业。<br>
三，正在进行重组的企业。<br>
四，高科技产业，新兴产业等，未来经营状况是否稳定？巴飞特将账面价值的长期稳定增长作为判断依据之一<br>
c企业要有良好的长期发展前景，<br>
二经营者准则，a经营者必须理性，经营者的管理行为是否理性？巴菲特认为，能使全体股东财富最大化的行为就是经营者的理性行为，在公司生命周期的成熟阶段，如何分配盈利可以作为判断经营者理性的依据，若再投资的收益率超过股权资本的成本，则要保留所有的利润进行再投资，反之就应将盈利以增加红利或回购股票的形式分配给股东，<br>
b经营者必须对股东坦白，巴菲特认为，只有完整详实的公布营运状况，这样的经营者才值得信赖<br>
c经营者应当有勇气抵抗盲目法人机构，巴菲特认为，能独立思考，拒绝依附他人的经营者是不受惯例驱使的，<br>
三财务准则<br>
a考察股权收益率，而非每股盈余，巴菲特认为，在企业保留上一年盈余，增加资本的情况下，只有前者考虑了公司逐年增加的资本额，因而较为真实的反映了经营绩效，用公司税后利润除以净资产得到的百分比就是股权收益率，一般取4到5年的年平均值，他的底线是15%，只有大于这个数值的股票才值得投资。<br>
b计算股东盈余寻找高毛利率的公司，高毛利率则不仅反映出企业的强大，也反映出经营者控制成本的精神<br>
c，对于每一美元的留存收益，确定公司至少创造了一美元的市场价值<br>
四市场准则，<br>
a估计企业的内在价值，<br>
B以显著低于股票内在价值的价格购入股票<br>
C，长期持有并管理手中的股票，耐心等待企业的成长，是否有良好的发展前景？购买股票就是购买未来啊！巴菲特很重视寻找那些拥有特许经营权的企业，在他看来，特许经营权定义为一家公司提供的产品或服务，有市场需求，甚至是强烈的需求，没有比较接近的替代品，没有受到政府管制，这种特许经营权的企业可以灵活定价，而不必担心失去市场份额，另一个优势是企业因此而拥有较高的商业信誉，可以有效抵抗由通货膨胀带来的负面影响，判断标准如下<br>
一，属于消费垄断行业，二，不是生产工业产品的公司，三，不是电脑和网络公司，是拥有特许经营权的企业<br>

<br>

全部企业利润占GDP的比例涵义是全部上市公司的利润占GDP的比例一般为4%，股市的增长不可能长期超过GDP的增长，只有当上市公司的利润总和超过GDP的适当的比例时，才有可能让股价获得高增长，<br>

<br>

派现率公式是每股股利除以买入时股价，这个数字是体现投资股票和投资债券之间的收益比较，当派现率接近或者超过国债利率才值得进行投资<br>

<br>

盈利增长率涵义是企业每年利润的增长幅度，只有能维持利润高增长的企业，才能在未来获得股价的高增长，可以通过观察一个企业的盈利历史记录来判断<br>

<br>

按照巴菲特的分析方法，首先要选取某个长期稳定的行业，再对其中6到7家企业进行独立的研究，选择具有持续竞争优势的企业，选取行业主要是基于行业的吸引力和稳定性吸引力，主要表现为行业的平均盈利能力稳定性，主要是指产业结构的变化，可以通过观察主营业务是否有重大改变来做简单的判断<br>

<br>

按照上述说法第一步是选行业巴菲特的投资方向，是四大产业群，第一是金融服务类，第二是消费类，第三就是巴菲特近几年来投资的能源类，第四就是传媒行业，<br>