不可能三角（Impossible Trinity）

不可能三角（Impossible Trinity）,最早由1999年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·蒙代尔（Robert A. Mundell）于1963年发表的经典论文Capital Mobility and Stabilization Policy Under Fixed and FlexibleExchange Rates中提出，后由2008年诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼在1997年亚洲金融危机中东南亚各国表现的实证研究基础上完善。

“不可能三角”即一个国家不可能同时实现资本流动自由、货币政策的独立性和汇率的稳定性这三项条件。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。如果一个国家想允许资本流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定，比如巴西、加拿大，在资本自由流动的条件下，频繁进出的国内外资金将会导致国际收支状况的不稳定。如果要求汇率稳定和资本自由流动，就必须放弃独立的货币政策，比如阿根廷，在资本自由流动时，在固定汇率制度下，货币政策效果将被引发的资本流动的变化所抵消。

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