5# libyliu
今天上午再次翻看了基本国际金融的教材，关于利率平价理论的论述的确有点不足，未能直言具体是名义利率还是实际利率。但通过再次看教材，有了更深的认识。首先，利率平价的本质是无风险套利，所以本质上不涉及通货膨胀的影响，也就不存在实际利率，即应该是名义利率。第二个发现是在易纲和张磊著的国际金融教材P73页——人民币汇率分析——的专栏里面，分析时采用的是名义利率，也算是一种间接的证明吧。最后，期待有高人能给出一些利率平价理论的详细说明，或者相关文献。

Lucio Sarno和Mark Taylor那本《汇率经济学》，第二章“外汇市场有效性”，一开头就说了：“UIP条件中的i和i*分别是本国和外国有价证劵的名义利率”。

在国际金融这门学科所讨论的四种国际平价条件中
购买力平价（PPP）不涉及利率，只涉及一般价格水平
抵补利率平价（CIP）和无抵补利率平价（UIP）涉及名义利率
只有实际利率平价（RIP）涉及实际利率

要找理论证据，可以参考姜波克和陆前进编著的《汇率理论和政策研究》第四章关于实际理论平价条件的推导，作者用购买力平价和无抵补利率平价两个条件推导出实际利率平价条件，从中可以很明显看出，利率平价条件使用的是名义利率。

8# josejose


太谢谢您了，高手，高手~很是清晰明了~理论来龙去脉很是清楚！

thanks~ 7# xietingfeng1999

UIP当然是名义利率，克鲁格曼的书上写得很清楚。此外，还有个实际利率平价，用的是实际利率和实际汇率，楼主注意区分这两个“利率平价”。中国人写的垃圾经管书不看为好

高手，有幸。。。