信托业携手银行再坐火山口 监管层说“不得不管”

来源：21.世.纪.经.济.报.道 .陈.昆.才2010年06月19日

　　历经六轮整顿的信托业，眼下又坐在火山口上。
　　这次"惹火上身"的是近几年风生水起的银信合作业务，其规模从去年9月末的不足6000亿元(含银信政合作理财产品)，飙升到今年4月末的1.88万亿元。
　　"银信合作并非新生事物，目前处于风口浪尖，乃是因为它看上去与整个宏观调控大背景、监管要求格格不入。银行信贷在收紧，为何银信合作的口子在放松？！"6月8日，东部一家信托公司中层告诉记者。而他所在的公司，如同其他信托公司一样，正忙不迭地开展自查活动。
　　虽然银信合作发展至"如履薄冰"的境地，但上述信托公司中层仍然自嘲是"吃力不讨好"。一种主流观点认为，目前银信合作业务的原动力并非信托公司，而是商业银行。
　　概括起来，商业银行寻求银信合作的动机包括以下几个方面：
　　其一，在议价能力上升的背景下，将低收益信贷资产转让给个人客户和机构投资者，腾挪空间去摆布高收益的信贷资产；
　　其二，在今年贷款总量和节奏控制的要求下，通过银信合作理财产品的渠道，来满足客户的新增融资需求，及调整自身的信贷资产结构，如压降融资平台贷款的规模，运用信托贷款来满足融资平台类客户的需求；
　　其三，一些银行机构为规避计提拨备、资本监管等审慎要求，通过信贷资产类理财产品，将贷款转到表外。
　　正是由于银行的单边动力强劲，在银信合作中，信托公司以"消极受托人"的角色为主，承担被动管理职责，信托报酬率也仅为3‰左右；不仅如此，由于信托公司间的恶性竞争，个别信托公司的手续费率还低于3‰。
　　面对高速扩张的银信合作业务，监管层予以高度关注。"各种座谈会、调研函是一个接着一个。"6月9日，一家上市银行理财业务人士称。
　　本报记者了解到，此前监管层已奔赴深圳、重庆、长沙、北京等地召集银行和信托公司人士座谈，并到多家机构进行现场调研。而央行层面也已全面介入银信合作业务，"相关会议也开了好几个"。
　　摸清家底之后，审慎监管措施将陆续出台。在信托业自查的基础上，监管部门将进行现场检查；《信托公司净资本管理办法》(草案)也已定稿，只待签发，未来的银信合作或将受到资本杠杆的限制。
　　监管层对于银信合作的规范之举，市场表示认同，但同时对监管力度的大小，又纷纷"噤若寒蝉"。值得注意的是，在广泛的调研活动中，央行、银监会给市场传递了不同的政策信号。
　　某商业银行投行部人士称，央行希望由不同的金融产品，构成多层次的金融市场，而银信合作丰富了企业融资方式，目前是要把情况摸清，游戏规则制定好；银监会则希望回归本质，一是信托回归"主动管理"，二是考虑将信贷资产类理财产品纳入银行表内监管。
　　虽然最终的规治措施尚未完全落地，但多位业内专家指出，银信合作"宜疏不宜堵"，因为"市场比人强"。今年以来，在银信合作规模高速扩张的背后，实际上形成了一个"多赢"的格局。
　　而由于银信合作已成长为"巨型儿"，信贷类资产占比较高，"疏导"也是考虑到不能在解决一个问题的同时带来更多的其他问题。
　　对于银信合作业务的规治，一位银行专家建议，核心是风险为本，因为对于同样的投向，同样的借款人，无论是银行的表内贷款，还是表外的银信合作，风险管控都是根本，关键是要准确计量风险，并在银行和信托之间构建明确的风险分担机制。
　　多位银行人士预计，以信贷资产为主导的银信合作，其美好时光可能只会持续2-3年。信托业需要远虑，思考自身的转型问题，一是解决当前主业不突出的问题，二是增强主动管理资产的能力。
　　1. "剽悍"的银信合作
　　按下葫芦浮起瓢。今年以来，在信贷均衡投放的同时，银信合作上演"大跃进"。
　　一项统计数据显示，2009年9月末，国内银行机构发行的银信合作理财产品(含银政信理财产品)的余额约为5900亿元。
　　此后，这一数据不断被刷新。本报获得的权威数据显示，截至2010年3月末，银信合作的业务规模达到1.3万亿；4月30又增至1.88万亿，当月增量为5800亿元，相当于同期人民币贷款增量的75%。
　　监管部门还发现，作为银信合作业务"井喷"行情的一个注脚，个别信托公司的手续费率甚至低于3‰的行业自律水平下限。
　　而今年前4月增长最快的前5家信托公司为中融信托、建信信托、中诚信托、华宝信托、中信信托。截至2010年4月30，银信合作规模最大的5家信托公司为中融信托、中信信托、中海信托、平安信托、中诚信托，规模分别为1640亿元、1490亿元、1450亿元、910亿元、900亿元。
　　由于信托公司在银信合作中主要为"被动管理"角色，信托报酬率极低，所以，"以量补价"是唯一的选择，中融信托是一个典型。业内人士介绍，中融信托经常采用价格战，也和数家银行形成不错的合作关系。一家合作银行人士称，之所以中融信托的银信合作规模迅速壮大，正是被银行喂大的。
　　作为今年前4个月，银信合作业务余额和增量的双料冠军，中融信托的效率令人惊叹。今年1-4月，中融信托的银信合作业务增加逾500亿元，意味着每天新增的信托项目金额超过4亿元。这样的工作效率不亚于一家中型股份制银行的前台部门，而2009年末中融信托的信托业务人员仅163人(当年新增为98人)，其风险管理部也是于2009年11月份刚刚成立。
　　对于当前1.88万亿元银信合作业务中，信托贷款及信贷资产转让类(简称"信贷类")的占比，目前还不得而知。