【出版时间及名称】：汽车及配件行业2010年下半年投资策略(100708)
      【作者】：天相投顾
      【文件格式】：PDF
      【页数】：40
      【目录或简介】：正文目录
1. 2010 年汽车市场回顾、分析与预测——“尴尬了谁”......................................................................4
1.1“狂欢”之后的冷静期 行业增长向理性回归....................................................................................................4
1.2 扩产——整车企业的“囚徒困境”.....................................................................................................................9
1.3 聚焦销量增速有望超越行业平均水平的子行业...............................................................................................12
2. 2010 年下半年投资策略——“四条思路” ..........................................................................................19
2.1 思路一：“ 增速能够凸显的标的”...................................................................................................................19
2.2 思路二：“资产安全性极好的标的”.................................................................................................................19
2.3 思路三：“不安分的标的”................................................................................................................................20
2.4 思路四：“个人偏好且估值有显著优势的标的”.............................................................................................20
3. 推荐标的投资要点...............................................................................................................................24
3.1 威孚高科（000581）-买入（维持）..................................................................................................................24
3.2 广汽长丰（600991）-增持（上调）..................................................................................................................26
3.3 上海汽车（600104）-增持（维持）..................................................................................................................28
3.4 一汽轿车（000800）-买入（维持）..................................................................................................................30
3.5 华域汽车（600741）-买入（上调）..................................................................................................................32
3.6 福耀玻璃（600660）-买入（上调）..................................................................................................................34
3.7 曙光股份（600303）-买入（维持）..................................................................................................................36
3.8 万向钱潮（000559）-增持（维持）..................................................................................................................38

图表目录
图表 1：2009-2010 三大政策影响前后.....................................................................................................................5
图表 2：2010 年前五月国内汽车销量累计增速稳步回落（单位：万辆） ..........................................................6
图表 3：2010 年1-5 月国内汽车月度销量回归正常轨道（单位：万辆）...........................................................7
图表 4：历年5 月销量数据的特殊性分析...............................................................................................................7
图表 5：“囚徒困境”——两种情景假设下整车企业都会选择扩产.....................................................................9
图表 6：2009 年-2010 年6 月整车企业新增扩产计划..........................................................................................10
图表 7：2010 年1-5 月各细分子行业销量增速横向比较.....................................................................................12
图表 8：2005-2010 年广义重卡月度销量及预测（单位：辆）...........................................................................13
图表 9：固定资产投资增速....................................................................................................................................14
图表 10：汽车货运量和沿海主要港口货物吞吐量增速.......................................................................................14
图表 11：2005 年-2010 年5 月1.6L及以下轿车（左）、1.6L以上轿车（右）月度销量..................................15
图表 12：2009 年-2010 年5 月中低端轿车和中高端轿车销量增速比较............................................................16
图表 13：2005 年-2010 年5 月中低端轿车和中高端轿车销量及增速................................................................16
图表 14：2005 年-2010 年5 月天相汽车及配件行业指数走势图........................................................................17
图表 15：两驱SUV和四驱SUV销量差距扩大.......................................................................................................18
图表 16：2005 年-2010 年5 月SUV销量及增速....................................................................................................18
图表 17：行业内上市公司资产安全性分析...........................................................................................................19
图表 18：2005Q1-2010Q1 基金重仓股情况...........................................................................................................20
图表 19：整车板块估值一览（个股和行业，剔除ST、剔除亏损和微利）.......................................................21
图表 20：零部件板块估值一览（个股和行业，剔除ST、剔除亏损和微利）...................................................22
图表 21：汽车及配件板块历年估值走势...............................................................................................................23
图表 22：威孚高科（000581）盈利预测表...........................................................................................................25
图表 23：广汽长丰（600991）盈利预测表...........................................................................................................27
图表 24：上海汽车（600104）盈利预测表...........................................................................................................29
图表 25：一汽轿车（000800）盈利预测表...........................................................................................................31
图表 26：华域汽车（600741）盈利预测表...........................................................................................................33
图表 27：福耀玻璃（600660）盈利预测表...........................................................................................................35
图表 28：曙光股份（600303）盈利预测表...........................................................................................................37
图表 29：万向钱潮（000559）盈利预测表...........................................................................................................39