引言：

  邢不行的系列帖子“量化小讲堂”，通过实际案例教初学者使用

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看跌期权

1、买入看跌期权

之前我们一直讲的是小明买入看涨期权，下面我们讲解一下，小明如果买入看跌期权呢？

先看图：

看跌期权报价图

图中黑框部分，表明一份3月13日到期、行权价为9000美金的看跌期权、价格是286.03美金。

假设小明向小王买入该看跌期权，小明就拥有在2020年3月13日，以9000美金卖出一个比特币的权利。

当比特币未来价格上涨到10000美元，小明不会选择行使权利用9000卖出，因为此时市场上可以直接卖10000。

此时小明亏损期权费286.03美金。以此类推，当比特币价格在行权日涨至20000甚至10万美金时，盈利情况如下表：

当币价下跌时，会发生什么情况呢？

假设比特币价格下跌至7000美元，小明显然会选择行使权利，将比特币按9000美元的行权价卖出。因为如果不行使权力的话，只能以7000卖出。

此时小明的盈利是：

买入看跌期权盈亏分析

上面的盈亏折线图表明，当比特币价格高于执行价格，小明不会行使权利，此时的亏损是恒定的，即期权费。

比特币未来价格越低，小明盈利越高，但是盈利有上限。

当比特币价格归零，小明最多盈利为执行价格减去权利金。

即小明作为看跌期权的买方，盈利和亏损都是有限的。

2、卖出看跌期权

有买就有卖。小明买了看跌期权，他的交易对手小王就是卖出了一份看跌期权。那小王的收益情况如何呢？

我们只需将小明的盈亏加一个负号就转变成了小王的盈亏。

即买入看跌的盈利，是卖出看跌的亏损；买入看跌的亏损，是卖出看跌的盈利；

下面是小王卖出看跌期权的盈利情况：

注：负号代表亏损

卖出看跌期权盈亏分析

小王的盈亏折线图就是将小明的盈亏折线上下翻转，两人盈亏互补，相加正好为零。

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期权组合

上文介绍了期权买卖的组合的四种情况，及其盈亏计算。

四种期权折线图

这四种情况再加上现货，可以两两组合、三三组合、四四组合，就组合出了期权无数种玩法。

期权世界的美妙也就在于这些玩法的组合。在下篇文章中，我们会介绍几种简单常用的组合。

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比特币期权特点

与大家常见的股指期权、商品期权相比，比特币期权有个非常大的差别，即它是用币本位交易的。

我们平时购买股指等期权，是用的现金，最终的收益也是现金。

而比特币期权我们是用比特币买卖，最终结算也是要用比特币。

这对我们做交易会带来好处，也会有一些麻烦。我们要做的就是通过合理的交易设计，利用好处，规避麻烦。

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总结

以上，我们分别分析了看涨期权和看跌期权。

其实简单来说，可以把期权当做一份保险。

买入期权相当于买入一份保险，你要付出保费。在没有意外发生时，你会白白付出保费，但当有意外发生时，你可以收获很大一笔赔偿。

卖出期权相当于卖出一份保险，收获了保费，但当意外发生时，得做好赔偿的准备。

并且这个保险是可以自由交易的，价格是实时变化的。

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期权实操小案例

我们讲了这么多理论知识，很多初学者可能看起来都迷迷糊糊。即使搞懂了，也很容易忘记。

要想真正搞懂期权，离不开实操。

所以在下篇文章中，我会结合比特币，讲解几个在实战中非常实用的期权小策略。

一来帮助大家加深理解，二来这几个简单的小策略，确实是可以直接赚钱的。

有的同学已经利用这些方法，赚到了不少零花钱了：

作业群聊天截图

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