LE HKSI Paper 8 香港证券卷八40个不可不知道的温习重点

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第一章- 证券投资概览

1. 国际指数

以下说明一些常使用的国际指数

富时指数

• 最常用的富时指数是追踪前100大英国公司股票表现的富时100 指数。
  

道琼指数

• 道琼斯工业平均指数堪称世界最知名的股市指数，它反映了来自不同行业(不包括运输及公用事业)的30 只美国蓝筹股的表现
  
• 透过成份股股价总和除以指数除数计算而来，调整了股份拆细及其他企业行动的影响 - 称为价格加权
  

标准普尔指数

• 涵盖多个全球及指定国家指数
  
• 其中最著名的是标准普尔500 指数，它是衡量美国股票表现的常用基准
  

纳斯达克指数

• 反映在全国证券交易商协会自动报价系统(纳斯达克)上买卖的股票的表现
  
• 代表着较新成立并增长迅速的科技公司的交易所
  
• 较广泛使用的为涵盖所有于纳斯达克上市的美国及国际公司的纳斯达克综合指数
  

日经指数

• 是一系列主要反映日本股市的指数
  
• 最常用的是日经225平均指数，它由东京证券交易所交投最活跃的225 只股份组成。
  

MSCI指数

• 广泛地为环球投资组合经理作为基准，公司前称为摩根士丹利资本国际
  
• 按照地区、行业及产业的分类，量度不同国家股市的表现
  

2. 中国内地的证券交易所

中国热衷于促进外商投资，并逐步走向国际会计准则，以确保市场公正透明。
中国于2001 年加入世界贸易组织后对中国内地证券交易所的角色产生深远影响。
中国目前有两间交易所: 深圳及上海

上海证券交易所

• 于1990 年11 月成立， 是中国内地第一间交易所
  
• A股是供中国国内投资者买卖， 并以人民币结算的股票
  
• 股则在中国供外国个人及机构投资者买卖，并以美元结算。
  
• 在2016年6月，共有1,106 间上市公司，市值达37,770亿美元
  
• 预期A股市场在世界股市的影响力将与日俱增。
  
• 沪港通已于2014 年11 月17 日推出
  

深圳证券交易所

• 于1990 年12 月成立，为中国第二个股票市场
  
• A 股以人民币结算
  
• B 股以港币结算
  

3. 如何计算复利

利息的计算假设所有赚得的利息都以同样的利率再投资，并与本金在每个期间成长

公式:  到期收到的金额

= 贷款本金 x (1 + 每期利率/每期期数)几期 x 每期期数

4. 名义利率与实质利率

两种常使用的利率报价方式:

• 
  
  
    
  • 名义利率: 最常使用的方法，不计入复利
      
  • 实质利率: 不包括名义利率的通胀效果
    

• (1 + 名义利率) = (1 + 实质利率) x (1 + 通胀率)
  
• 大约的计算式: 实质利率 = 名义利率 - 通胀率
  

5. 收益率曲线的种类

正向或正常
收益率随着年期的上升而上升。年期越长，不确定性越高，要求报酬越高。与预期上升的通胀率一致。

负向或反向
与正向的收益率曲线相反，较长年期的利率预期低于当前和短期利率。

平直
表示预期稳定的利率，或正向到负向收益率曲线的过渡期，或其反向。

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第二章 - 香港联合交易所: 集资市场及交易市场

6. 顾问及专业人士的职责

保荐人

• 可为根据证券及期货条例第6类别受规管活动获发牌及注册的公司或授权认可金融机构
  
• 负责为新申请人筹备有关上市的事宜，并将正式上市申请表格及一切有关的文件呈交联交所。
  
• 确保发行人符合上市规定，并确保发行人的董事明了本身的责任，及履行上市规则规定的义务。
  
• 公司上市后，发行人必须委任一名合规顾问(可以是原来的保荐人)于上市后至少一年内向发行人提供服务。
  

包销商

• 是证券发行人与公众投资者之间的中介人，通常由投资银行或证券行担任。
  
• 主要责任是统筹证券的发行事宜
  
• 通常会组成承销团，协助销售、宣传及分销证券。
  
• 也可以承担风险，同意买入所有剩余的股份或买入所有证券，然后进行转售。
  

会计师

• 与发行人合作的会计师须具备《专业会计师条例》规定的资格，并须独立于发行人
  
• 选定的公司必须准备法定的会计报告，包括损益报告以及资产及负债报告。
  

法律顾问

• 负责审核申请上市公司的法律架构，并确保所有呈报的文件均符合相关法律。
  
• 若公司需做公司架构重组以符合香港的法规，法律顾问的角色便尤其重要。
  

估值师

• 重要资产(如土地及楼宇)须由专业的独立估值师评定价值，
  
• 若是重大资产的交易(收购或出售)，或进行关连交易时，均需呈报相关的估值报告。
  

存管人 (适用于香港预托证券)

• 作为发行人的代理以发行预托证券
  
• 持有预托证券所代表的相关股份
  

7. 招股章程常规

• 内容: 招股章程必须载有充份数据，如上市公司的行业、业务概况及风险因素等，可让投资者作出有根据的投资决定。此外，招股章程亦必须载述与该公司损益、发行时间表及发行证券所附有的权利的有关资料。
  
• 责任: 招股章程所列的董事必须就其中所载数据负责，而董事就此所作之声明亦须载入招股章程中。
  
• 继后事项: 于招股章程刊发后出现下列情况，必须刊发补充上市文件：
  
  
    
  • 如出现重大变动，以致影响招股章程所载事项；
      
  • 如出现新的重大事项，须一开始就载于招股章程中。
    
• 语言: 内容须以中英对照形式刊发。
  
• 说明: 招股章程内可加插图片或图表的说明，但不得产生误导。
  
• 盈利预测: 除非有关资料或预测是基于正式的盈利预测，否则招股章程不得刊载有关未来盈利或股息预测的资料。任何预测须列明其所依据的假设，而且申报会计师和财务顾问必须声明其满意该项盈余预测乃经充份及审慎查询后制订。有关假设应属具体而非空泛，并协助投资者判断该项预测是否合理可靠。
  

8. 常见的买卖盘类型

• 投资者进行证券买卖时，应向交易所参与者(经纪)发出明确的指令，包括帐户号码或姓名、证券代号或名称、买卖盘的类型、价格及数量。
  
• 最常见的买卖盘类型包括:
  
  
    
  • 市价盘 ：亦称为“不限价盘”，指示经纪按当前最佳价格买卖
      
  • 限价盘：限制交易的最高价或最低价，也指定了数量、终止日期及时间
      
  • 止蚀盘：用于限制投资者的亏损。当证券价格达到或超越止蚀价位时，市价盘将被自动执行以限制投资者的亏损
      
  • 止盈盘：与止蚀盘的相反，用来实现获利。目的是对冲或管理风险
      
  • 全权委托盘：投资者倚赖交易商或经纪的专业判断为其执行买卖指令。
    

9. 红股发行

指向现有股东发行新股，毋须代价，并通常按股东现有持股比例发行股份。也就是股份是免费发行的。透过以下例子解释:

例子 - 红股发行后的每股理论价格

查理在按5送1的红股发行前持有200股每股价值2港币的股份。以下列示红股发行后的每股价格:

发行前的股数		200
发行前的股份价值	200 股 x 2港币	港币400
红股发行权益	200 股/4	50 股
发行后的股数	200 + 50	250 股
发行后的每股股价	400港币/250	港币1.60

净效果为持有股数上升，股价等比例下降，实际上稀释掉股票价格或价值