投资要点

西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为 股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，我们在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、内容之新。而这也正促使我们通过大量的材料阅读，去粗取精，将我们认为最有价值的海外文献呈现在您的面前！ 为了保证品质，我们的文献推荐系列报告将以双周形式推出，每期推荐篇不等的优秀文章。

本期的两篇文献聚焦在资产配置和基金业绩预测。 第一篇文章聚焦业界在进行长期收益预测时，容易产生统计参数的错误估计和误解，并实证指出常见的长期收益预测变量其实际统计意义的预测能力都较低。 第二篇报告研究论证了目前大多数因子对收益率解释的合理性，而不是数据过度挖掘的效果。

文献一： Long Horizon Predictability: A Cautionary Tale
文献二： Does style-shifting activity predict performance? Evidence from equity mutual funds