陈诗一的论文
经济周期视角下的中国财政支出乘数研究-中国社会科学网 http://www.cssn.cn/zx/202006/t20200626_5147809.shtml

新宏观评论如下：
本文得出两大核心结论：发达国家的财政支出乘数高于不发达国家；危机时期财政支出乘数高于繁荣时期。但论证方式复杂不可靠。新宏观的解释极为简洁：因为周期总GDP=M/(S*D)，其中M为基础货币，S为储蓄率，D为法准率。这里M即为增量初始投资，1/(S*D)为乘数。由于发达国家的S、D均很低，故1/(S*D)大；可设M=MS+MG，其中MS为社会投资，MG为ZF投资，显然，在繁荣期MS与MG具有挤出性，在危机期MS与MG具有挤入性，因为在危机期前者陷入流动性陷阱，MS减小，S增加，使GDP衰减，而后者MG增加，推动了MS增加与S减小，使GDP转向增长。