下面是我个人的一些观点，希望不要引来“过激“的争论。谢谢

2006年4月27日下午6点，中国人民银行宣布从4月28日起调高人民币贷款基

准利率，一年期贷款利率从原来的5.58％调至5.85％，调高0.27％，存款利率保

持不变。央行在通知里面解释说，这次调息是为了巩固宏观调控的成果，保持国

民经济稳定运行。

当天（4月27日）晚上，各类媒体纷纷发表评论，探讨升息对国民经济、行

业经济的种种影响。其中似乎一致的声音是：这次升息对房地产行业的影响比较

大。

下面谈谈我个人的观点：

1，升息对人民币升值的影响

可以这样说，这次升息几乎不会对人民币升值带来多少影响，甚至从央行的

一些举动来看，这次升息是有意避开或减让升息带来的人民币进一步升值的压力

。因为一国汇率的高低，一定程度上取决于该国的基准利率，利率高的国家，汇

率相对于其他国家就高。央行之所以不调整存款利率而只是调高了贷款利率，是

因为贷款利率对汇率影响不大，存款基准利率对汇率的影响很大。

如果非要说这次升息对人民币升值产生影响的话，那么我觉得可能一定程度

上降低了人民币的升值压力。如果国际炒家通过借贷的方式持有人民币的话，那

么升息无疑提高了这些国际炒家的成本，从而迫使其减少对人民币的持有量，进

而降低人民币升值预期。就目前而言，人民币的存款利率低于美元的存款利率，

相对而言，现实中更多的人愿意持有美元而非人民币，因为人民币汇率制度相当

程度上受到政府控制，人们更愿意持有“自由的”和“币值稳定的”美元。

2，升息对房价的影响

尽管北京和深圳的房价近期也乘上了快山车，但我久居上海，对北京和深圳

的情况不甚熟悉，所以只谈论一下这次升息对上海房价的影响吧。

我大胆地预测：2006年7月15日，是上海房价明显下跌的一个折点，2006年

12月15日，是上海房地产崩溃的开始。

之所以有这样的预测，第一，上海各银行今年的放贷计划高于去年，银行和

多数公司一样，也需要销售人员，销售人员也有业绩指标，而上海房价的高企和

贷款利率的上调，让很多真正需要买房的人望而却步；相信前半年，银行的销售

人员大多数不会顺利完成销售指标的。而截至2006年4月份，上海市各银行的存

款总额连续18个月上扬，贷款贷不出去，而存款不断增加，对银行而言，就是存

入银行的钱，要么低利率存入中央银行，要么躺在金库里面睡觉。银行不会坐而

不视的。银行的销售人员当然会非常着急，所以，在2006年过去大半年，再向后

的15天内，银行和银行的销售人员会采取行动，逼迫房地产开发商降低房价就会

自然而然的开始了。

第二，传统意义上，开发商并不会在乎11月份到来年的8月份能卖掉多少套

房子，只要抓住了9月份和10月份这两个月，基本上他们手上有的房子都会销售

一空的，所谓“银九金十”。去年，因为宏观调控，“银九金十”让一些开发商

落空了，所以，今年，开发商会更寄希望于9月、10月。而实际情况并非如此，

等到市场的投资投机需求因为房价的高企和宏观调控所消弭之后，市场的刚性需

求也不能消化多少市场供给，等到9月份过去了，开发商会发现没有卖掉多少房

子，可能不会着急，他们希望国庆长假能多卖一些，等到长假过去了，卖掉的也

只是少数，10月15日到了，10月份就算过了一半了，在剩下的一般时间里面，相

信开发商会拼命抓住最后一根救命稻草：降价、降价、降价、价！

我所预测的是上海的房价，其他城市不作参考。我不想就此解释太多。大家

可以各抒己见。当然我也不希望由此引来“过激”的争论和“被人身攻击”。感

谢诸位“阅贴”和“回帖”的朋友。

3、对下次调整基准利息的预测

我相信，在今年的后半年的某个月份，大约是8月份或者11月份，中央银行

会再次调整基准利率的，调整的幅度可能也是0.25％。很多情况可能会和这次调

息类似，只调整贷款利率，不调整存款利率。