4 月 12 日，全球最大的铝生产商——俄罗斯
铝业联合公司表示，该公司正在考虑推出铝的
ETF，具体细节将于 2010 年下半年公布。俄罗斯
铝业联合公司首席副总裁 Vladislav Soloviev 在
接受路透社记者采访时表示，即将推出的铝 ETF
将以 100 万吨或以上为基础。对于大部分人来说，
ETF 是一个新事物。那么，什么是 ETF？商品 ETF
和一般的 ETF 有何不同？俄罗斯铝业准备推出的
铝 ETF 对俄罗斯铝业以及铝现货和期货市场可能
存在什么影响？本文将对这些问题展开分析。

1  什么叫ETF
ETF，交易所交易基金的简称，又称为交易型
开放式基金，是一种在交易所上市交易的开放式
投资产品。作为交易型基金，ETF 可以直接在投资
者之间进行转让。投资者可以在二级市场上进行
基金的买入和卖出。当投资者在二级市场进行买
入或者卖出的时候，基金的规模并没有发生变化。
而 ETF 作为开放式基金的特点意味着投资者在看
好后市的时候可以进行基金的申购而在看淡后市
的时候进行基金的赎回。申购和赎回的操作是在
一级市场上进行的。投资者在一级市场上进行基
金的申购和赎回将使得基金的规模出现相应的扩
大或者缩小。这种交易特点给了投资者更大的灵
活性，从而吸引更多的投资者参与其中。根据投
资标的物的不同，现在市场上存在的 ETF 可以分
为股票型 ETF 和商品ETF。 （待续）