东北证券
2010年08月03日
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近些年,中国经济增长一直面临消费需求不足的困境。收入增长相对缓慢、居民消费倾向降低等需求方面原因受到了更多关注,但通过分析,我们发现,供给不足也是抑制消费能力释放的重要因素,由此构成了消费需求和供给的双抑制。
    毫无疑问,中国必须采取措施扩大居民消费,实现经济结构转型。
    本轮消费周期较长,从名义增长率看,已处于调整中期,预计到2011 年下半年有望回升,进入新的扩张。
    但从消费的中长期趋势看,我国消费增长空间巨大。
    消费的中长期高增长前景并非没有风险,关键看收入分配改革的成功与否、医疗和住房制度定位以及消费供给结构的深化。
    否则,不光消费增长难以保证,如遭遇“拉美陷阱”,经济增速也面临大幅下调的可能。
    面对收入倍增计划和促消费的政策预期,未来5 年消费领域有望迎来高速增长。经推算,未来5 年消费的实际增长率有望高达17%左右,远高于当前15%的水平。这将给消费品领域带来增长良机。
    近阶段,在“提低、扩中、调高”的原则下,中低收入阶层的收入有望得到更快增长。 因此,衣、食等必需品及消费升级带来的家庭用品和交通通讯有望高增长。而从消费结构升级和消费倾向看,医疗领域将平稳增长。