473∶1。这就是乔治·索罗斯作为量子基金（Quantum Fund）经理人，
从1968 年到1993 年的投资纪录。他的投资纪录是对“随机漫步假设”的无
懈可击的反驳。
在70 年代与80 年代末期的狂 热期间，以交易员身份而言，《金融炼金
术》是一部革命性的作品，要知道，当时可是指数化与顺势操作的全盛时期，
技术分析（研究价格走势的预测工具）达到了巅峰状态。我们这一代的交易
员，整天想着各种价格图形与电脑图表，用它们预测未来的价格，在资讯严
重超载的环境下，我们每天坐在屏幕前，让闪烁的屏幕与不断变化的数据迷
惑了，艾略特波浪理论可能是惟一的例外，其他有助于人们了解社会、政治
与经济事件的理性作品显然被淡忘了，人们认为任何事物都只是迅速变迁过
程中的一部分而已。
对我而言，《金融炼金术》是黑暗中的一道曙光，它让我向后退一小步，
然后向前迈进一大步，复杂而繁琐的现象从此豁然开朗。在这个时代，庞大
的资金不断换手，从1979 年亨特（Hunt）兄弟轧空白银市场，到1989 年KKR
吞并RJR Nabisco，索罗斯的反身性理论是第一个现代非技术分析的尝试，
它描述并预测在过程中参与者与市场之间的互动，这是本书的杰出之处。它
描述极端点与市场均衡点之间的动态轨迹，这对一般投资人尤其重要。在大
行情发生前，我们何尝没有正确地在底部附近做多，而在头部附近放空？但
是，因为我们对大行情的运行轨迹缺乏了解，使我们不能坚持这些敞口（以
及报酬率）。而索罗斯使我们领悟了这个重要的轨迹，使我们对于投资更具
有信心，任何成功的投资便可因此而完成70％。
当我像每一位投资人一样，陷入不可避免的连续亏损时，我会拿起《金
融炼金术》，再度拜访索罗斯先生，研究他如何处理不利的走势，对于投资
人如何突破偶尔遭遇连续亏损的困境，它具备绝佳的教导功能。胜利有传染
性，本书援引了实战交易的各种例子，而这是每位投资人所希望模仿的对象。
最重要的是，索罗斯的知识使他对自己的判断具有信心与力量，即使在最艰
苦的时期，也能坚持其敞口不动摇。在此层面上，《金融炼金术》与李费佛
（Edwin Lefèvré）的《股票作手回忆录》（Reminiscences of a Stock
Operator）一样，都是有关市场的经典作品，正因为如此，索罗斯应该要留
意了！在有关第二次世界大战的电影《巴顿将军》（Patton）中，我最喜爱
的一幕是当美国的乔治·巴顿将军（Ceorge S. Patton）花费数周的时间，
研读其德国对手隆美尔元帅（Erwin Rommel）的著作后，在突尼斯的坦克会
战中击败了隆美尔。巴顿从指挥所观察战场，发觉他将胜利时，他大叫：“隆
美尔，你这个聪明的混蛋，我读了你的书！”真是精彩极了。