欧债危机已过？彭博专栏：欧元裂缝恶化
风暴还在酝酿
巨亨网编译张正芊 综合外电　　2010-08-17 17:15:27　
今年上半一触即发的欧洲债信危机，如今似乎烟消云散。欧元区经济已再度成长，银行体系安度压力测试。希腊政府首波财政紧缩措施，某程度上成功实行；欧元交易也维持稳健。先前市场忧虑，主权债信危机会如病毒扩散至西班牙或葡萄牙等国，现在也抛诸脑后。
但是这些乐观表像，究竟有多少可信度？《彭博社》专栏作家 Matthew Lynn 提醒：别信以为真！欧元的裂缝其实正在恶化中。
他指出，欧元区内的不平衡情况，一直都在扩大。欧盟国家反对纾困金援计划的声浪将升高，因发现条件太不公平或不合理。而背负庞大赤字的国家，也依旧困在经济下滑的漩涡中。
Lynn 具体提出 3 个疑点，来质疑欧债危机已经消退。首先，欧元区危险的经济不平衡情况，依旧如昔。从第 2 季国内生产毛额 (GDP) 资料可见：德国出现 2.2% 的强劲涨幅，但希腊 GDP 仍萎缩 1.5%，西班牙经济也只成长 0.2%。
因为欧债危机让欧元贬值，反而帮了以出口为导向的德国经济成长；但是对于出口不多的希腊等国家，帮助并不大。这倒让欧元区发展更不平衡，德国变得越来越富有，将被迫补助越来越穷的希腊，情势将难以持久。
其次，反对纾困案的声浪可能也将扩大。例如斯洛伐克有道理否决了参与纾困案的分配部份，因为任何政策制度，必须公平、合理才会获得支持；而欧盟纾困案却两个条件都没达到。
Lynn 指出，不能教相对贫穷但努力工作的人，例如斯洛伐克，来援助并没有这么做的国家，例如希腊。就算有一、二次能过关，但负责任的政府，长久下来不会坐视不管。
当然，欧盟现在还不会太在乎较小成员国家的反对意见，尤其是东欧国家。不过，同样将需参与纾困希腊计划的葡萄牙及爱尔兰，可能很快就会加入反对阵营。
就算不这样，也很难教欧元区其它国家安静拿出数十亿欧元，援助希腊及其它赤字国家。斯洛伐克的新政府，正主张“向纾困案说不”，顺利取得政权。这样的竞选成功例子，可能吸引其它国家效尤。
第三，希腊经济处于非常糟糕的状态。虽然能够达成纾困计划要求的第一轮财政紧缩目标，但经济依旧持续萎缩中。由于政府删减支出，加上罢工影响观光业，短期内希腊经济不可能复苏。
在经济萎缩情况下，希腊的税收也将减少，使得删减赤字的难度更高。希腊依旧需要一个能让经济成长的策略，同时也需要能让赤字缩减的策略。但截至目前，仍尚未见到相关迹象。
Lynn 表示，欧洲主权债信危机还会歹戏拖棚，情况一直没变。风暴中预期也会出现平静时刻。「危机结束了？才刚开始而已」。