7楼的同志理解错了这个问题：我们说的是最初货币如何到消费者手中的，而不是在调节过程中流通货币量和央行货币存量的转换。

按照7楼同志的思路，三个手段：公开市场，加准备金率，加再贷款率都可以增加货币流通量。

或者说，这三个方法都是货币在民众和中央银行之间的转移，央行可以通过发债券收回货币，那民众买债券的货币是哪里来的？当然是央行发行的，但发行之后如何进入他们手中的？难道一开始大家手里就握有央行债券？这不太可能吧？

所以这个问题很抽象，希望有人继续来讨论，发表高见 呵呵

难道政府不会发行新的债券吗？还有储蓄没有利息收入吗？企业的盈利概念呢？这些不都是增量吗？关键的因素是货币是用来交易的，交易量的扩张必然导致货币投放量的增加。楼主所言，按照第一块货币的投放方式继续投入就是了，还用过多地解释吗？如果非要追究第一块纸币是怎么产生的，那就是政府用强制发行的纸币给人们手中所持有的金或银相交换，这样就产生了第一块钱的纸币，而后纸币与贵金融脱钩，完全由政府（中央银行）掌控货币供给。

个人观点，欢迎各位同学指教！

[此贴子已经被作者于2006-5-15 21:58:59编辑过]

兼与7楼的同志探讨

公开市场操作，我觉得这似乎只是短期操作。在长期，经济总量总是不断扩大的。如果是从公开市场业务角度考虑，那么央行要扩大货币供给，结果是央行手中会积累越来越多的有价证券，因为它要通过买入大量证券才能适应货币的交易需求。

如果从改变银行存款准备金率和再贴现率角度来看，长期扩大货币供给，用这两种手段则更是不可能的。

所以问题仍然在在。热切期盼中......

[此贴子已经被作者于2006-5-18 13:46:38编辑过]

我要举手发表~

其实要把钱留入市场有很多手段，财政政策有货币政策都可以。

如果硬要从新印刷出来的货币讨论的话，政府直接投资实业，比如修桥补路等不就是最直接的方法。

个人观点，欢迎各位同学指教！

哥们这么说有点过了，这个坛子里边的高手可太多了。

我来试回答一下你和一头狮子的问题。

狮子让你去看黄达的《金融学》，你恐怕还没有去看吧。上面的确找得到答案。

我觉得狮子的问题提的更深入一点，语言和思路也更清晰一点。

首先，我们要看到，中央银行体制的货币制度，并不是横空出世的，像狮子说得那样，物物交换物物交换物物……突然国家成立一个中央银行。那么我想说，你能有作用么？你可以用国家强制使用纸币，不许使用金银，你能杜绝老百姓物物交换么？

现代中央银行的货币，包括银行券和存款货币，都是信用货币。他是怎么来的。无非是，从开始，物物交换，然后过渡到黄金本位，这老百姓是可以接受也愿意接受的，因为黄金有价值，而且便携带（等）。在然后，信用货币出现，但，都是可兑换的，有含金量，于是老百姓也可以接受，因为更便携带（还有安全等）。这时候的信用货币吞吐，全是靠和黄金买卖进行的，你要跟我换银行券，你的依据是你的黄金账户。在后来，等到银行券普及了，国家宣布不兑换，这时候老百姓一是没有办法，因为国家强制，另外有政府信用在，他的流通是有保证的，所以老百姓也还是用下去。

在之后，就是大家都能够理解的央行基础货币吞吐了。

只要把这个过程放在历史中来看，就比较直观了。不能直接追究现在的货币存量中，第一笔是怎么投放出去的。因为货币的产生远远早于银行，更早于中央银行。最开始的银行，特别是商业银行，是从银钱业，资金保管和易地汇兑为主要业务的，直到有了转账支付功能的时候，才能创造存款货币，这样才有了后来央行三大法宝的依据。

而现在的货币供应，随着生产的增加也就是社会财富的增加而增加，可以通过三大法宝实现。比如，当社会潜在的货币供应量全部占用，这是一个企业又生产了产品，别人有需求，但是没有货币，买方就可以开具商业票据，买方拿到商业银行贴现，商业银行在那道中央银行贴现。中央银行或者加印纸币，或者给商行贷方记账，这样货币就投放到了市场，而且有真实产出对应，不会影响价格水平。

In fact, for central bank, when they make policy, it is inflation-targeting. The most general rule is taylor's rule. May be more complicated than that.

They will issue new money each year. Hence, the whole money stock is not constant.

Generally by buying bonds from bond market, they can increase the money supply more efficiently.

The more direct way, for example, is increasing the wage rate to incease the money supply.

看来大侠们真是不激不出来呀！深深感谢大家的热心探讨。

不过，在下还是有点疑虑：新钞印刷出来以后，通过什么机制或渠道注入市场的，并且是新钞的投放量大于未来回笼量的情况？其实这才是我的问题的根本。见笑了！

楼上的先生，也是宏观经济学的版主所说的：

“They will issue new money each year. Hence, the whole money stock is not constant.”那么，

“The more direct way, for example, is increasing the wage rate to incease the money supply.”这似乎更有说服力？.......

我要去看黄达的那本书了。希望我们都能很快明白。

[此贴子已经被作者于2006-5-18 22:07:41编辑过]

我看，这个问题也就这样不了了之了吧。

不过我还是十分感谢这么多的人对这个问题提出自己的看法与我们分享！

我已经看过了几本金融学教材，似乎还是没有找到令人满意的答案。

所以，我当初把“一个经济学没有涉及的经济问题”作为这个帖子的主题，还是有点意思的。有人说它属于金融学的内容，可是我觉得得至少也应该在宏观经济学中有所体现。央行每年发钞再注入市场是一个重大的经济事件，不同的注入方式会带来不同的经济效应。比如通过央行为财政融资，比如直接政府购买与转移支付，或者还有其他。那么，这都将对经济产生作用，可是经济学没有涉及这个方面。

我尤其不知道我们国家在这方面的机制。当然也很想知道。

很多帖子都说明了这个过程的，其实也很简单，把大家的帖子看一下就明白了