５大经济泡沫成形 学者拉警报更新日期:2010/08/30 02:55 尹德瀚／综合报导

中国时报【尹德瀚／综合报导】
近十年来，投资人目睹网络和房市两大泡沫先后破灭，理应学到教训，不过瑞士联邦理工学院教授索耐特（Didier Sornette）警告，全球目前已有几个泡沫正在形成，必须提高警觉。
对资产泡沫素有研究的索耐特说，面对当前低利率、低报酬率的经济环境，大家都在找寻资金避风港，从而造就出形成泡沫的绝佳环境。他指出了几个疑似泡沫。
第一个大泡沫是中国经济。过去十五年中国股市涨幅近三○○％；令人担心的是，中国的成长力道不少来自借贷。去年中国各银行放款比前年成长一倍，放款总额达ＧＤＰ的二九％；估计中国空屋已逾六千五百万户，但房价持续上扬。
近来中国泡沫已出现破灭迹象，股市今年欲振乏力，七月份制造业成长写下十七个月来的新低。中国央行对风险放款开始紧缩，精明的投资人开始看空中国股市。
第二个可能的泡沫是美国公债。在经济前景不确定的年代，投资人追求安全。美国公债的地位虽不再固若金汤，投资人对其信心仍远大于希腊公债。过去两年美国政府发行公债达三．三兆美元，价格理应下跌，但美国公债逆势上涨一四％。
然而有些专家不认为美国公债会是泡沫，因为美国国债占其ＧＤＰ比例还在可控制的四○％。经济学者说，一旦比例增至九○％，就会抑制经济成长。但美国「国会预算处」(ＣＢＯ)预测，即使政府毫无作为，也需九年才会达到这个水平。
黄金市场是第三个可能的泡沫。金价五年来迭创新高，涨幅达一五○％，且愈来愈多人因担心通货膨胀而投入这个市场。但通膨并未发生，而金价已开始下滑，七月份跌了六％。经济学者警告，经济若持续疲软可能导致通货紧缩，届时金价可能崩盘。
第四个值得观察的是棉花市场。去年美国棉产量一二二○万捆，系廿年来最低，棉价则涨至一磅八十美分，涨幅近一倍。但美国今年棉产量可望比去年增加五○％，届时棉价势必走跌。
最后则是以开采页岩天然气为单一业务的能源企业，如美国「西南能源公司」（Southwestern Energy），过去五年因石油飙涨，股价上扬一六○％，本益比较其它石油公司高出许多。但开采页岩天然气面临的反对压力越来越大，加上油价回稳，未来这类公司股价堪虞。