宏观经济月报:“外患内忧”下应灵活维稳
研究机构：浙商证券
撰写日期：2010年08月31日
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8月宏观经济数据预判

    投资小幅下降,消费相对平稳,出口压力显现、进口增速继续下滑,工业增长放缓,信贷保持节奏,食品价格冲击犹存


9月宏观前瞻:调控须考量“外患内忧”

    外部风险:日益复杂多变  全球经济呈现差异化复苏:美国疲软复苏:不少企业财报利好不敌疲软的就业和房地产,欧元区喜忧参半:欧债危机风险短期有所缓解,但各国纷纷出台财政紧缩计划,使该地区各国经济复苏过程更加艰辛,日本准备在经济低迷增长、日圆大幅度升值中推出力度更大的“新经济刺激计划”

    长期看,主要国家、地区政府主权债务危机没有彻底解决,全球新的金融失衡正在形成:各国刺激政策退出策略难以协调  内部忧虑:宏观形势复杂多变,多个“两难”困境亟待破解


PMI、工业增长小幅放缓,三驾马车有见顶迹象,房地产调控、节能减排短期内在一定程度上会加剧经济下行风险,地方政府融资平台风险升级,短期通胀压力仍存,加息概率不大,刺激消费政策后劲不足

    未来政策应灵活维稳

    不宜直接出台新的经济刺激政策,应将现有的“有控、有保、有扶”的结构性政策完善、落到实处

    货币政策应回归适度中性

    房地产调控不应轻易转向  积极财政政策应持续发力

    重要市场指数和数据扫描