发布机构：国金证券
页数：19
文件类型：pdf
发布日期：2010.9.3


内容目录
二季度欧元区 GDP或是高点，但或昙花一现.............................................. 3
我们对欧洲经济前景看法悲观...................................................................... 4
中国 2011出口难言乐观，人民币升值幅度有限 ........................................ 10
美国经济，经济数据回落与宽松政策的延续 .............................................. 12
附录：对未来美国和欧洲的经济预测......................................................... 17


图表目录
图表 1：德国引领的欧元区经济反弹............................................................... 4
图表 2：欧元区 PMI滞后美国约一个季度....................................................... 4
图表 3：美国的库存周期领先欧元区一个季度................................................. 5
图表 4：化学和基础药品新订单变化............................................................... 5
图表 5：计算机和电子行业新订单变化............................................................ 5
图表 6：机器与设备新订单变化 ...................................................................... 5
图表 7：汽车和各类交运设备新订单变化........................................................ 5
图表 8：新兴市场占德国出口比重增加............................................................ 6
图表 9：新兴市场是德国出口恢复的重要动力................................................. 6
图表 10：美国可支配收入增长缓慢................................................................. 7
图表 11：美国储蓄率大幅上升........................................................................ 7
图表 12：BRIC进口增速出现回落.................................................................. 7
图表 13： BRIC工业生产增速出现回落.......................................................... 7
图表 14：欧元区零售销售难以大幅度回升...................................................... 8
图表 15：欧元区家庭财富增长相对缓慢（十亿欧元）.................................... 8
图表 16：除德国外其他欧元区国家失业率依然高企........................................ 9
图表 17：欧元区信贷紧缩依然很严重（十亿欧元）........................................ 9
图表 18：欧元区国家债务情况统计............................................................... 10
图表 19：欧元区各国可能的政治动荡........................................................... 10
图表 20：中国出口增长率与全球经济联系紧密............................................. 11
图表 21：中国出口增速与名义有效汇率联系紧密......................................... 11
图表 22：计量经济回归主要结果 .................................................................. 11
图表 23：人民币名义有效汇率在 7月比较明显贬值...................................... 12
图表 24：1年期 NDF对人民币升值预期减弱................................................ 12
图表 25：二季度美国 GDP下修至增长１.6% ............................................... 13
图表 26：存屋销售环比增长率大幅回落........................................................ 14
图表 27：新屋销售环比增长率大幅回落........................................................ 14
图表 28：耐用品订单增速低于市场预期........................................................ 14
图表 29：工业生产增速将放缓...................................................................... 14
图表 30：消费者信心指数仍处低位，个人支出难以大幅上行 ....................... 14
图表 31：对海外主要经济体经济数据预测.................................................... 18