发布机构:民生证券
格式：pdf
页数：28
时间：2010.9.8

目录
一、全球黄金存量仅20.36×20.36×20.36 立方米 ................................................................................................ 3
（一）20 世纪前历史年均开采量只有2 吨左右 ................................................................................................................................ 3
（二）各国矿产金增速减缓，未来十年供应趋紧.............................................................................................................................. 3
（三）央行售金逐步降低 ......................................................................................................................................................................... 4
二、可交易的黄金仅占17%，远不能满足旺盛的投资需求............................................................................... 5
（一）首饰需求在印度、中国等亚洲地区保持稳定增速 ................................................................................................................ 5
（二）工业用途需求恢复迅速 ................................................................................................................................................................ 5
（三）部分亚洲国家央行有增加黄金储备的需求.............................................................................................................................. 6
（四）传统需求稳定增长，投资需求中可交易金的杠杆效应放大 .............................................................................................. 7
三、货币非黄金化V.S.黄金非货币化................................................................................................................ 8
（一）贵金属本位与财富分配 ................................................................................................................................................................ 8
（二）黄金非货币化不改黄金货币金融属性...................................................................................................................................... 9
四、废除金本位造成第一次金价上涨 ............................................................................................................. 13
（一）一战后财富向美国集中，美元快速输出 ............................................................................................................................... 13
（二）美元面临“特里芬难题”.......................................................................................................................................................... 14
（三）金本位废除促成黄金第一次大幅上涨.................................................................................................................................... 15
五、美元危机造成第二轮金价上涨................................................................................................................. 16
（一）二十世纪末的强势美元与弱势金价 ........................................................................................................................................ 17
（二）美元危机与金价的第二轮暴涨 ................................................................................................................................................. 18
六、欧元危机与第三轮金价暴涨的开始.......................................................................................................... 21
（一）欧元的特里芬难题 ....................................................................................................................................................................... 22
（二）欧元危机与第三轮金价上涨 ..................................................................................................................................................... 22
七、未来一年金价有望冲击1500 美元 ........................................................................................................... 24
（一）黄金与大宗商品的不同特性 ..................................................................................................................................................... 24
（二）未来一年金价有望冲击1500 美金 .......................................................................................................................................... 25
插图目录 ...................................................................................................................................................... 27
表格目录 ...................................................................................................................................................... 27