食品饮料行业2010年上半年业绩总结及策略调整:低配行业,甄选个股
食品饮料行业
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研究机构：宏源证券　撰写日期：2010年09月13日  字体[ 大 中 小 ]

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    行业整体2010年将保持稳定增长:2010年上半年54家上市公司销售收入和净利润分别为1037.37亿元和130.99亿元,分别同比增长19.3%和29.67%;整体毛利为374.36亿元,同比增长19.5%;分行业观察,乳业、肉制品行业整体毛利率走低,成本影响较大;制糖业、白酒及红酒行业毛利率继续上升,显示相关行业品牌公司竞争力仍在加强;啤酒行业毛利率高位趋稳,成本影响在今年将保持稳定。

    从2010年5月28日至今,行业整体涨幅较快:大盘自5月28日至今几无涨幅,但食品饮料板块整体市盈率从34倍快速超过40倍(已经中报业绩调整计算),安全边际已降低。我们建议低配行业,重点甄选个股。

    重点推荐公司:重点推荐山西汾酒(600809),我们认为其业绩持续爆发增长的过程才刚刚开始;对于成长性较好的张裕A(000868)我们非常看好其长期投资价值,但提醒警惕短期估值增长较快,透支长期业绩。

    风险提示:货币政策收紧引起流动性紧缩、大盘估值重心下移