内容摘要

1、全球经济再度进入一个关键的时点，而政府在关键时点介入已经成为统一的预期，但当前各国政府的经济政策不但考虑经济前景同时还有政治意味，这使得投资者对政策研究的难度大大增加，而传闻在这种时候更容易发酵，并造成市场的异常波动。从目前的情况来看，政府再度调控的靴子仍不会落下，这对市场而言并非好事，这意味着投资者调控的预期将一直存在，市场进入“传闻时代”。


2、中国可能以顺水推舟的方式对人民币小幅升值，在减轻政治压力的同时还可以对冲通胀，但是对整个A股市场提振有限，而在加息以及对房地产市场二次调控的传言困扰之下，对商品市场的利好更是轻微。


3、随着近期国内外经济企稳，中央对节能减排的目标完成更有底气，各地在洞悉了中央的态度后，迅速刮起了一场节能减排限电限产的风暴。目前看来还未造成较大的负面影响，预计后期限电限产还将持续，对钢铁、电石、有色等高耗能企业造成短期供应紧张的局面短期内较难缓解。


4、外围环境提振资本市场，但国内政策变数增多，外强内弱格局将长期主宰国内商品市场。由于目前多空方向未明，只有耐心等待实质性的政策出台，才能有“势”可顺。我们建议持币过节，落袋为安。

2010-09-20

吕强