简介

教育背景
经济与管理学博士, 丹麦奥胡斯大学经济与管理学院，2008年
经济学硕士, 丹麦奥胡斯大学经济与管理学院, 2004年
工学士，工业外贸专业, 上海交通大学工业外贸系，1997年

职业资格证书
CFA (Chartered Financial Analyst), 特许金融分析师, 2010年至今

已发表论文

1. Testing for Expected Return and Market Price of Risk in Chinese A-BShare Market – A Geometric Brownian Motion and Multivariate GARCH Model. 2009. Mathematics and Computers in Simulation 79, pp. 2633-2653.

2. Pricing Volatility of Stock Returns with Volatile and PersistentComponents. 2009. Financial Markets andPortfolio Management 23, 3, pp.243-269.
3. Long Memory in Stock Market Volatility and the Volatility-in-MeanEffect: The FIEGARCH-M Model (with Christensen, B. J. and Nielsen, M. Ø.). 2010. Journal of Empirical Finance 17,460-470. (SSCI)
4. Predicting stock returns: A regime-switching combinationapproach and economic links. (with Zhu, X.). 2013. Journal of Banking and Finance, 37,4120-4133. (SSCI)
5. Dynamic Factors and Asset Pricing: Internationaland Further U.S.Evidence (with He, Z. and Zhu, X.). 2015. Pacific-BasinFinance Journal 32,21-39 (SSCI)

6. The impact of financial crises onthe risk - return tradeoff and the leverage effect (with Christensen, B. J. andNielsen, M. Ø.).2015. Economic Modelling 49, 407-418 (SSCI)

7. Multi-factor Volatility and Stock Returns (with He, Z. and Zhu, X.).2015. Journal of Banking and Finance 61, S132-S149 (SSCI)

8. Asset Pricesand Economic Fluctuations: The Implications of Stochastic Volatility (withChen, J., Xiong, X., and Zhu, X.). 2017. EconomicModelling 64, 128-140 (SSCI)
9. 生产还是消费-中国股市生产资本资产定价模型实证检验 (其他作者：陈俊平、朱小能). 2017。管理科学学报，第20卷第8期

10. Understanding Time-varying Short-horizon Predictability(with Yacine, H.). 2020. Finance Research Letters 32.

工作论文

Qin, Z.J., Zhu, J., and Zhu, X.N., 2017.Information Quality, Heterogeneous Beliefs, and Asset Pricing.

Christensen, B., Gong, Y., and Zhu, J., 2018. Risk-Return Tradeoff underEconomic Constraints.

      

译著

朱杰、朱文革等译，2018. 《价值与资本管理—金融机构财务与风险管理指南》，上海财经大学出版社

承担课题

主持教育部人文社科规划基金项目，我国债券市场尾部风险的度量及其对债券定价影响机制的研究，2019-2022年

主持上海市浦江人才计划（C类），11PJC063，人民币汇率制度改革下的中国资本市场风险管理研究，2011-2013年

作为主要参与人，参加申万宏源证券有限公司的课题《我国证券行业系统性风险管理》，获得中国证券业协会2015年度优秀课题奖

作为主要参与人，参与多项国家自然科学基金课题项目

教学/授课经历
Topics in Business Administration – CorporateValuation, 硕士课程，奥胡斯大学经济与管理学院, 2005年
Empirical Finance, 硕士课程，奥胡斯大学经济与管理学院, 2006年
Investments, 硕士课程，奥胡斯大学经济与管理学院, 2008年
Topics in International Finance, 硕士课程，奥胡斯大学经济与管理学院, 2009年
Empirical Finance, 硕士课程，南丹麦大学工商经济系, 2009年
Asset Pricing, 硕士课程，南丹麦大学工商经济系, 2010年
投资学，本科课程，上海财经大学，2010-2011
期权、期货定价理论，本科课程，上海财经大学，2010年
金融风险管理理论与实务，香港博士教学点，上海财经大学，2011-2016
金融计量经济学，博士课程，上海财经大学，2011-2016
金融计量经济学，本科课程，上海财经大学，2012-2016
投资分析、股票交易分析、资产定价与风险管理、金融衍生产品、金融工程等课程，上海大学，2016-至今
此外，还曾为期货公司、证券公司、政府官员等授课，2010-至今

参加宣读/点评论文的国际会议
The International Conference on Time SeriesEconometrics, Finance and Risk, 珀斯, 澳大利亚, 2006年
Thefourth China International Conference on Finance, 西安, 2006年
The 6thGlobal Conference on Business & Economics, 波士顿, 美国, 2006年
The AnnualConference of Center for Analytical Finance, Sandbjerg, 丹麦, 2008年
The International Conference on FinancialEngineering and Risk Management, 上海,  2008年

TheInternational Conference on Risk Management, 新加坡, 2009年

The European Financial Management Symposium onAsian Finance, 北京, 2010 年
中国国际金融年会，武汉，2011年
中国留美经济学年会，成都，2013年
The First Conference on Recent Development inFinancial Econometrics, Deakin University, 吉隆，澳大利亚，2014年
中国国际金融年会，深圳，2015年
此外，在奥胡斯大学和南丹麦大学的相关讲座上有多次发言和宣读论文, 2004年 – 2009年。在西南财经大学、中央财经大学等学术讲座上宣读论文，2010年-2014年。

其他相关学术活动

担任Journal of Banking and Finance, Journal ofApplied Econometrics, Journal ofMultinational Financial Management, Finance Research Letters, EconomicModelling, International Journal of Bonds and Derivatives等期刊的匿名审稿人.

时间序列计量分析中心（CREATES) 研究员, 奥胡斯大学，2007–2010.

分析金融学中心（CAF）成员, 丹麦，2004-2010.

-------------------------------------问答汇总-------------------------------------

Q1 湘江之水
朱老师好，本科是数学，研究生考了金融，请老师推荐几本金融计量的经典教材？谢谢老师

A1
The Econometrics of Financial Marekts,Campbell, Lo, and Mackinlay。还有一本, Analysis of FinancialTime Series, Ruey S. Tsay，有中文版

Q2 加尔鲁什
老师我想问一下，有计量经济学基础，做金融学方向的研究还需要专门学一下金融计量学吗？

A2
还是有必要的，金融计量学偏重时间序列分析，和经济用的偏重面板分析的模型还不太一样

Q3 如果你追到我
朱老师，您好，现在正在学金融计量学，想问老师，金融计量学中的ARMA模型具体有哪些应用？能对哪些经济金融指数进行建模？如：ARMA模型能够对上证综合指数、上证综合指数收益率、CPI等数据进行ARMA建模吗？其预测性又如何？

A3
ARMA模型是时间序列分析中的常用模型，在给资产如股票、债券等的收益率建模时经常会用到。是否要用取决于数据的特性，如果数据符合ARMA模型的特征，则可以应用。如果数据符合，则可以用历史的数据来预测未来的走势。

Q4 小朋友你是否有很多问号
朱老师好，怎样选取金融计量的选题更容易创新呢？

A4
这个不能一概而论。基本上要创新的话，还是需要对现有文献比较熟悉才行。要了解在这个领域内已经有哪些研究，分别做了什么贡献。然后在已有研究的基础上再提出创新。要创新确实不容易的。

Q5 jinlu310
朱老师，您好，看到您现在主讲课程有投资分析和股票交易分析，想问一下老师对现在股市的看法？

A5
我是相信市场有效的，所有已知的信息已经反映在股价内了，因此我认为股市很难从微观上去预测。但从宏观上来看，A股在近年内会有上升的趋势，因为估值偏低，但不同股票分化很严重。

Q6 eda-1
朱老师好，想请教您有关计量软件的问题，本科学计量经济学用的Eviews，后来读研写论文用的是R，现在大家都在推Python，想问一下您像Eviews，R等软件还有学习前景吗?

A6
其实软件只是工具，用什么软件不是很重要。除非有特殊需求，否则目前常用的计量软件基本上都能满足一般的要求了。如果Eviews可以满足需求，不建议另外花时间去学其他软件。但如果没学过任何计量软件，建议可以选择R, Python或者matlab学习，这些软件都是比较常用的。

Q7 战地记者
朱老师您好，我想问下当前计量经济学最前沿的研究方向是哪些呢。

A7
现在资产定价领域，金融计量比较前沿的是研究动态资产定价、特别是考虑投资者先验信念，且可以在投资过程中动态learning的资产定价

Q8 不考清华北大不改名
朱老师您好，目前机器学习等方法在金融领域的应用很流行，但是这在实际操作中真的是否行之有效呢？作为研究金融工程和风险管理领域的学生，是否应该花费大量时间在这些复杂的编程及方法上呢？

A8
我不太建议把大量时间花在学习编程上，这只是技术性的工作。关键还是要了解要干什么，至于如何去实现，这是技术上的问题。当然金融学的实证性很强，很重要的一个方面也是要知道可以用哪些方法去实现理论模型的构想，但显然理解和掌握理论模型本身是更重要的。

Q9 小朋友你是否有很多问号
朱老师好，正在准备CFA的考试，老师能否给一些学习的意见？同时也想问一下老师，特许金融分析师的就业前景？

A9
因为CFA的原版教材有好几本，且内容很多，要花很多时间去看，个人经验可以swechser study notes为参照进行复习，把study notes上的考点吃透，并做完notes上的模拟题和真题，应该就差不多了。CFA这几年在国内发展很快，在业界也有很好的口碑，对金融行业的就业和职业发展肯定是有帮助的。

Q10 xuying-
朱老师好，英国拒绝华为参与5G网络建设，会对金融市场有什么影响？

A10
可能对相关行业的股票有影响吧。但其实股价受到影响更大的是未预期到的信息，如果市场对英国的决定已经有所预期，那么影响也不会太大。

Q11 柳新~
朱老师好，想问您一下VaR模型使用的问题，如果想研究商业银行风险管理问题。可以使用VaR模型吗？或者哪个模型更适合用于这一问题的研究？

A11
VaR模型是常用的风险管理模型，巴塞尔协议中也推荐使用VaR模型来测算银行的风险敞口。但因为商业银行风险管理涉及到不同领域的风险，如市场风险、信用风险、利率风险、操作风险等，因此除了VaR模型之外，还要根据风险的特性选择其他合适的模型进行测算和管理。常用的模型还有ExpectedShortfall, Co-VaR等。

Q12 小小麟
朱老师，想问一下您，如果数学不好，是不是就不能金融方向的研究了？像金融计量和金融工程都是对数学要求非常高。

A12
确实，如果数学不好，对金融方向的研究会有影响。但我想说明的是，金融学不是数学，金融学研究的是金融市场的问题，之所以要用数学，是因为很多金融市场的问题除了数学外很难描述清楚，因此数学只是一个有用的研究工具。但很遗憾，到目前为止，除了数学，我们没有找到其他更有效的工具，因此大多数金融问题的研究还不得不依赖于数学。

Q13 小小小庄
朱老师好，看到前面已经有人问过您股市的问题，但是今天大跌啊，还是想问一下，现在大数据分析这么厉害，可以提前通过数据分析分析出股市涨跌吗？

A13
我个人是相信市场有效理论的，如果市场有效，那么所有的已知信息都已经包含在现有的股价中了，因此未来的股价是无法预测的，实证研究也证实了这一点。目前大数据分析的本质还是利用历史的已知信息来预测股价，但是这些信息对所有人都是已知的，虽然不能排除有个别机构或个人能够利用这些信息开发出能持续盈利的模型，但总体上来说恐怕很难。

Q14 18249079690
朱老师，您好，高考刚刚结束一周，很多考生要开始报名了，想询问老师一下金融数学这个专业怎么样？本科毕业后如果考研有哪些方向？

A14
具体还是要看这个专业的课程设置吧。从名字来看，可能更偏重于数量分析等理论学习。如果考研的话，可以考虑金融学硕士，有风险管理、量化投资、金融分析师等方向，具体还是要看报考的学校和专业。

Q15 客初
朱老师好，想写写股票收益率方面的论文，老师能不能推荐一些具体的方向呢？

A15
这个是资产定价的一个重要领域，有很多方向，例如收益率的预测、收益率和风险的关系、截面收益率和时间序列收益率解释因子的选择等等。

Q16 愫音丶
朱老师您好，想问一下金融计量、金融工程和计量经济学有什么不同？看了几本金融计量的教材，感觉内容计量经济学也学过啊

A16
金融计量和计量经济学是有一定联系的，金融计量是计量经济学在金融上的应用，可能更偏重于对时间序列的分析，而对面板数据的相关分析应用较少。金融工程是指用数学和工程学的的方法来建立金融模型（如在金融衍生品定价中常用的描述股价变动的随机微分方程），更侧重于在金融衍生品定价方面的应用。

Q17 经济小小白白
朱老师您好，金融计量的研究数据很重要，老师能否推荐几个好用的金融数据库，还有国外的金融数据可以怎么获取？

A17
国内常用的数据库有CSMAR（国泰安）、万德等，国外在学术上应用较多的数据库是WRDS，其中股票市场的数据基本上在CRSP和COMPUSTAT这两个数据库里。这些数据库可能有免费数据，但大多数的数据都是要收费的，你可以咨询一下学校的图书馆，看看是否订购了这些数据库

Q18 [_回忆是梦_]_。
朱老师好，想问一下老师CSAD和CSSD两个模型现在用的多么？  对后续发表论文有帮助吗

A18
你是指研究羊群效应的这两个模型吗？这个不能一概而论，还是要看研究的主题。

Q19 小小小庄
朱老师好，金融学用到很多模型，我在写论文时有这样一个问题，用模型，用软件把数都算出来了，但是不会解读，不会写分析结论，这种情况需要怎么进行学术上的联系进行改进呢？

A19

确实你提到的这个问题很关键。一篇好的论文，除了要报告令人信服的实证结果外，更关键的是还需要通过对这些结果的合理规范的解读，来表达作者的观点，所谓文以载道。如何解读与阐述得到的实证结果我也在不断学习中，我想这个还是要靠不断积累，多阅读一些相关文献，除了阅读外还要思考，最后再提出自己的想法。