你是否已经了解四季度的经济走势与投资前景？黄金、大宗商品究竟会何去何从？颇受追捧的银行理财又会呈现何种态势？《经济参考报》记者为此采访了多位银行又或机构的专业人士，听听他们的市场分析，相信能助你理清思路，再战四季度。　　法兴银行：美元贬值不可避免另类投资品“钱景”可期
　　法国兴业银行投资及个贷产品策略部总经理吴蔚女士在接受《经济参考报》记者专访时表示，全球经济复苏缓慢，加息时机尚不成熟。美元贬值不可避免，包括黄金和农产品在内的大宗商品将延续强势态势。
　　年内加息可能性不大
　　“从全球来看，复苏动力并不强劲。”吴蔚说，“美国方面，失业率仍居高不下，美国消费者尽管在努力增加储蓄率以重建资产负债表，但整体状态仍然欠佳。欧洲方面也并不乐观，金融危机余波尚未完全过去，因此在相当长的时间内，财政仍将面临很大压力。整个欧元区去杠杆化效应仍将继续，而在完全复苏之前，会继续维持宽松的财政政策。”
　　对于国内经济形势，吴蔚告诉记者，中国的CPI增速已经在逐渐回落，整个四季度的CPI相信会随着一系列调控措施的出台与实施，得到控制。而PPI从5月达到峰值后已逐渐走低。“面临国内的通胀压力，资产泡沫正成为潜在隐患。同时当前总需求有所回落，为保持经济增速平稳增长，央行应倾向于继续宽松的货币政策，因此我们认为年内加息暂时不会实行。”
　　欲通过QDII启动红酒投资等项目
　　具体到银行理财方面，吴蔚坦言，自银监会下发《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》后，银行业确受到了很大影响，特别是中资银行。“信托类理财产品的销售已经大幅下降，这就要求银行在开发自身的结构性理财产品方面要进一步创新，以帮助客户追求更高的潜在回报。”
　　“从投资者角度看，保本保收益的产品更受稳健型投资者的青睐。不过，中高端客户群的理财需求相对而言有所不同，他们更希望将部分资产追求较高的回报率，在资产保值的基础上进一步实现资产增值。”吴蔚说。
　　记者注意到，法兴银行除了在主要的投资渠道包括股票、商品等领域为客户提供投资建议外，更一直在拓展艺术品及红酒领域。
　　在吴蔚看来，分散投资风险，优化资产配置是非常重要的，这其中另类投资品又是值得关注的投资类型。“在国际上，另类投资品一直受到高端客户的青睐，我们近期也正在筹备通过QDII启动红酒投资等项目。”
　　黄金增长势头或延至2011年
　　对于深受市场关注的美元走势，吴蔚给出了这样的判断，未来一段时间内全球范围保持宽松货币政策的趋势，将可能导致美元在接下来的时间内走低。“从法兴银行所掌握的资料分析，美元贬值趋势不可避免。一方面，美联储进一步放宽政策的可能性增加，美元将进一步受打压。另一方面，若全球经济复苏，其他市场的投资将变得更有吸引力，美元‘避风港’的作用势必降低，对美元需求的进一步走低将带来美元不可避免的贬值。”
　　吴蔚同时认为，大宗商品市场将延续强势状态，特别是黄金与农产品，受到新兴市场对大宗商品的需求支撑，期现货市场的价格将仍然维持在高位。“黄金则有可能保持强势增长，伴随西方圣诞节的相继来临，全球事务黄金消费将出现增长，同时市场恐慌情绪也将推动黄金的避险买盘。预计四季度黄金价格将达到1350-1400美元/盎司。这种增长势头可能会得到中期支撑，保值效果明显。”
　　负利率时代应“长短结合”
　　对于身处负利率时代的投资者，吴蔚给出了如下投资建议：家庭资产应合理配置，在目前动荡的市场环境下，可通过银行、基金等专业团队尽量分散风险。
　　目前市场动荡，中小客户还是需要将一部分资金用来投资稳健产品，保本保收益；另外一部分则可考虑一些保本浮动收益型的中长期投资产品，追求资产稳步增值，且可增加获得较高投资回报的几率。当然，另类投资也值得某些高端客户予以考虑，房地产信托基金、红酒、艺术品等另类投资目前都具有相当吸引力，其优势在于和股票、债券等传统投资相比，其相关性较低，可有效分散风险，且在目前的市场环境下，可提供较高的潜在投资回报。“从我们统计的这类产品的预期年化收益率来看多在10-15%左右，这对高端投资者而言还是相当好的。”吴蔚强调说，“总之，当下投资者应遵循长短结合的宗旨，以有效规避市场风险，进而获取高收益。”
    中国银行私人银行部(北京)投资顾问团队：我国经济总体好于全球     中国银行私人银行部(北京)投资顾问团队对《经济参考报》记者表示，从全球范围来看，经济复苏的过程比较复杂，同时二次探底的可能性并不大，而我国的经济情况总体而言好于全球。现在国家的政策重点是调结构，淘汰落后产能，培育新的经济增长点，使经济增长得更有质量，实现“包容性”增长。“大消费”行业以及七大新兴产业蕴含很多投资机会。
　　全球经济二次探底可能性不大
　　尽管市场上不少人士对四季度中国经济前景持悲观态度，但中国银行私人银行部(北京)投资顾问团队则对中国经济在四季度的走势乐观成分居多。
　　该投资顾问团队告诉《经济参考报》记者，从已经公布的8月份经济数据来看，目前国内经济小周期有见底迹象，经济增长软着陆的概率较大，当然这也要进一步观察9月GDP增速以及CPI涨幅的情况。
　　房地产业是关系国计民生的重要产业。该投资顾问团队表示，在国庆节前国家再出重拳进行房地产调控，其目的在于避免房地产市场偏离调控的方向，有利于调控目标的实现，这也减少了短期内进一步采取更严厉调控措施的可能，应该说“政策调控的靴子落地了”。
　　该投资顾问团队称，从全球范围来看，经济复苏的过程比较复杂，同时二次探底的可能性不大，而我国的经济情况总体而言好于全球的情况。现在国家的政策重点是调结构，淘汰落后产能，培育新的经济增长点，使经济增长得更有质量，实现“包容性”增长。该投资顾问团队认为，在目前的情形下，国内股市“向上”的空间比“向下”的空间要大些，尽管一些周期性的行业机会未必那么多，但可适当关注“大消费”行业以及七大新兴产业相关的投资机会。
　　美元疲软黄金强势或持续
　　受多重因素影响，美元指数日前已经跌至78以下，该投资顾问团队表示，美元的这种贬值趋势很可能在未来持续相当长的一段时间。而与此相对的是，黄金、农产品等大宗商品的涨势将持续。
　　“值得注意的是，现在全球的主要货币都在竞相贬值，美国采取的放任措施比欧洲还要激进得多，这使得美元的前景非常不被看好。”据该投资顾问团队透露，目前其“另类投资”项下持有的美元资产只在30%左右，其他60%多持有的是黄金、澳元、加元等非美资产。
　　该投资顾问团队分析称，欧美推行量化宽松的货币政策使得全球范围内的市场流动性非常充裕，而且目前看来各国ZF退出这种量化宽松的货币政策的可能性非常低，这就在资金面上支撑了黄金等大宗商品的走势。而全球经济复苏的不确定性和美元贬值也支撑了黄金的下一步走势。“我们在黄金资产上一直是超配。”该投资顾问团队表示。
　　“另外，越是供需矛盾尖锐的大宗商品，市场炒作的空间越大，比如黄金和铜。”该投资顾问团队补充道。
　　投资长债应考虑未来加息的影响
　　今年上半年，银监会下发的《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》(下称《通知》)对理财市场产生了重大影响。
　　《通知》中规定，对信托公司融资类银信理财合作业务实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。“很多未达标的信托公司都在压缩相关业务，因此信贷类产品发行锐减，资金池类的产品也面临着全面萎缩。”该投资顾问团队表示。
　　“银信合作新规发布后，普通银行理财产品(购买起点比较低)呈短缺态势，供给不足，这也决定着其预期收益短期内难以走高，甚至有下降的可能；与此同时，由于房地产等资金紧缺方无法通过低端理财产品的方式融资，被迫走向高起点的集合信托计划等，导致该类产品供给增加，集合信托计划的房地产信托类等融资类产品收益有提高趋势，但投资者要注意这类产品的违约风险以及流动性风险，选择什么样的交易对手很重要。”
　　另外，债券类和银行间市场的产品近期也在增加，且有短期化趋势。“如果投资长期债券应考虑未来可能加息的影响。”该投资顾问团队表示。
                                                                                                                                        作者：记者 张莫 朱丹 实习生 桂经天/北京报道　　来源：经济参考报