农林牧渔行业深度报告:供求步入失衡,农业景气度上升农林牧渔类行业

研究机构：财富证券 分析师： 邹湘娟，张志 ... 撰写日期：2010年10月13日

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    粮食供应关系正在失衡,供应将面临紧缺的局面:
    1、 随着科技投入的减缓,粮食的单产增速逐渐下降;
    2、 饮食习惯的改变,特别是肉食类消耗增加,将导致粮食供应偏紧;
    3、 生物燃料的应用增加了粮食的消耗量。预计到2017年,与之相关的粮食消耗将有可能增加15%;
    4、 极端天气频发,是粮食减产的重要原因。
    极端天气的发生具有持续性的基础:温室气体排放的增加,使全球温度升高。
    全球温度升高会带来如下不利影响:
    1、 与高温相关的死亡率将升高;
    2、 农业生长季节变长,但部分地区雨水的短缺将有可能抵消生长季节变长带来的变化;
    3、 洪涝强度和干旱程度的增加将对农业生产带来不利影响。
    在粮食供应偏紧的情况下,粮食价格将步入上涨周期:
    1、 粮食的实际价格在近100年间,处于底部运行状态;
    2、 与其他大宗商品相比,粮食的价格处于低估状态;
    3、 粮食的供求关系改变,也会促进粮价的上涨;
    4、 预计粮食价格有50%的上涨空间。
    投资机会:会使农业股成为投资的热点。
    投资风险:国家限制农产品的炒作和限制化肥的出口。对于加息,并不能改变农产品长期紧缺的趋势,只会对短期价格产生影响。