物联网应用系列研究报告之四:关注金融IC产业爆发机会通信及通信设备

研究机构：东方证券 分析师： 周军，吴友文 撰写日期：2010年10月26日

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    银行IC卡迁移、手机支付、USBkey多因素促进金融IC产业爆发。银行卡向PBOC/EMV2.0迁移的时机从政策面和硬件基础设施层面看来都已经成熟,使得年发卡量近3亿张、存量卡量近22亿的银行卡市场成为推动金融IC产业的主力军;而手机支付方面,中国移动推进的NFC标准已经成为金融IC实际的增长量,有望年出货量达到1500万片左右;继2009年出货量达到3000片后,USBkey已经步入平稳增长阶段,成为金融IC产业的重要部分。我们认为,金融IC产业在多种因素促进下已经迎来了爆发的大机遇。
    金融IC卡有望推动市场规模提升50%,出货量提升20%以上,带来市场大机遇。我们将银行IC卡需求、手机支付IC芯片需求、USBkeyIC需求累计进行计算,以银行IC卡年均出货量3.5亿张、价格10元左右;手机支付NFCIC模块出货量1500万张每年、价格40元左右;USBkey每年15%的增速来测算。预计金融IC卡带来年均3.95亿新增IC卡出货量,对比2009增幅超过20%;37.5亿新增IC卡市场,对比2009增幅为50%。类似于二代身份证的效果将带来金融IC产业的规模提升。而中国银联推进的N3平台、中国移动的TDNFC应用更是带来相关产业的协同提升,迎来金融IC产业的大机遇。
    国内金融IC产业将全面受益。金融IC产业链主要可以区分为芯片设计、封装、测试与软件系统、金融读写机具、加密算法等领域,全产业链都将受益;而同时我们可以重点把握产业链主导者合作方向、行业门槛、国产化要求等方向优选标的。其中,产业链主导者合作方向中同中移动合作的包括,具备金融IC设计能力并同中国移动合作TDNFC芯片的大唐电信(600198.SH)、和同样与中国移动合作TDNFC芯片的上海复旦(8102.HK)。
    投资建议:我们建议关注与银联战略合作N3平台并属于测试封装产业的东信和平(002107.SZ)(“买入”评级)。
    投资催化剂:国家物联网新政策出台、重点领域应用加速。