20年8月15日可转债投资研报汇总

可转债最突出的特点是：进可攻&退可守，有收益、风险不对称的优势。“下有底”、随时准备“脱债成股”的特性让可转债一直受到很多低风险投资者的追捧，在他们之中比较流行的投资策略就是双低摊大饼策略。
传统的摊大饼策略往往较为简单粗暴，例如转债价格到达130或者140后就卖出，对回撤也没法控制。提炼该策略中的精华，价格决定空间，估值决定效率，对转债价格与转股溢价率分别进行排序，再配上合适的系数，确定两者的权重。
给予转股溢价率更大的权重后，组合表现更好，最佳系数为1.6；策略收益明显超过指数，但回撤也较大。经回测发现，随着转股溢价率权重的提升，策略的收益与回撤基本均向上变动；当系数取1.6时，策略的夏普比率最优。

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华创证券-【债券周报】可转债周报：近期可转债赎回再审视-200809.pdf