汽车行业周报：7月汽车销量同比增长16.4%，华为汽车操作系统亮相
中银证券朱朋,魏敏

　　7 月狭义乘用车零售达 159.7 万辆，同比增长 7.7%，零售同比实现自 2018年 5 月以来的最强正增长，市场恢复情况良好，预计 8 月淡季有望延续温和复苏态势。 7 月商用车销售 44.7 万辆，同比增长 59.4%，在卡车的拉动下同比继续高速增长。其中重卡 7 月销售 13.9 万辆，增速高达 83.9%。在基建、治超、环保等因素的共同推动下，全年重卡销量或有望达到 140 万辆，供应链有望持续受益。 7 月新能源汽车销售 9.8 万辆，同比增长 19.3%。随着疫情好转与补贴及各地支持政策落地，下半年有望持续正增长。 华为三大汽车操作系统亮相， 跨域集成软件框架华为 Vehicle Stack 可使车型开发周期缩短至 6 个月， 汽车软件业务有望为华为创造新的增长点。在新能源和智能网联等趋势的推动下，电子电气架构升级，软件价值含量占比将快速提升。
　　主要观点
　　 7 月乘用车销量同比小幅增长， 重卡持续高增长。 根据乘联会数据， 7月狭义乘用车批发达 163.6 万辆，同比增长 7.4%，环比下降 4.1%，批发端持续回暖，总体进度良好，经销商进货节奏正常； 7 月狭义乘用车零售达 159.7 万辆，同比增长 7.7%，环比下降 3.7%。 7 月狭义乘用车市场零售同比实现自 2018 年 5 月以来的最强正增长，市场恢复情况良好，预计8 月淡季有望延续温和复苏态势。车企表现分化加剧，豪华车、一汽大众与广汽丰田等主流合资品牌、长安汽车等自主头部车企表现较好，其供应链也有望受益。 7 月商用车销售 44.7 万辆，同比增长 59.4%，环比下降 16.6%，在卡车的拉动下同比继续高速增长。其中重卡 7 月销售 13.9万辆，增速高达 83.9%。在基建、治超、环保等因素的共同推动下，全年重卡销量或有望达到 140 万辆，供应链有望持续受益。
　　7 月新能源汽车销量增速转正， 下半年有望持续正增长。 7 月新能源汽车销售 9.8 万辆，同比增长 19.3%。随着疫情好转与补贴及各地支持政策落地，下半年有望持续正增长。 7 月份新能源乘用车批发 8.1 万辆，同比增长 21%。车企表现分化，新能源乘用车前十车企中，比亚迪销售14,072 辆居于榜首，特斯拉中国、广汽新能源、长安汽车、蔚来汽车、奇瑞汽车销量同比大幅增长，上通五菱、北汽新能源同比大幅下滑。 7月 6 米以上新能源客车销售 4,026 辆，同比下滑 65.6%，降幅较上月扩大，比亚迪、申沃客车、福田欧辉、一汽客车销量同比增长，海格客车、宇通客车、中车电动、中通客车、安凯客车、金龙客车同比下滑。 随着新能源汽车下乡等活动推进，预计下半年市场将延续增长势头。
　　华为汽车操作系统亮相，可将车型开发周期缩短至 6 个月。 华为智能汽车解决方案 BU总裁王军在 2020中国汽车论坛上介绍了华为在智能网联汽车方面取得的成果：鸿蒙座舱操作系统 HOS、智能驾驶操作系统AOS、智能车控操作系统 VOS 以及跨域集成软件框架 Vehicle Stack。在三个域控制系统的基础上，华为 Vehicle Stack 便是面向服务的跨域集成软件框架，使能整车特性快速开发、验证、部署，同时还支持丰富的自动化工具链，车型开发周期可缩短 6-8 个月。 汽车软件业务有望为华为创造新的增长点，其推出的操作系统和跨域集成软件框架也将加速推动智能汽车的发展。 在新能源和智能网联等趋势的推动下， 电子电气架构升级， 软件价值含量占比将快速提升， 建议关注软件能力较强的供应商。
　　重点推荐
　　 整车： 乘用车销量回暖但车企分化加剧，推荐上汽集团、长城汽车、长
　　汽车，关注广汇汽车；重卡 2020 年仍有望维持高景气，推荐潍柴动力，关注威孚高科、中国重汽。
　　 零部件： 关注低估值、产品升级、客户拓展等细分领域，以及优势车企供应链，推荐华域汽车、万里扬、凯众股份等，关注隆盛科技、华阳集团等。
　　新能源： 新能源汽车销量短期承压，长期仍有较大发展空间，推荐国内龙头比亚迪，以及受益特斯拉及大众 MEB 国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技，关注富奥股份、常熟汽饰。
　　 智能网联： 辅助驾驶加速渗透， 5G 推动车联网发展，推荐伯特利、均胜电子，建议关注德赛西威、保隆科技。
　　评级面临的主要风险
　　 1）汽车销量不及预期； 2）贸易冲突升级； 3）产品降价及毛利率下滑。