上周市场矛盾的集中爆发，毫无疑问是“11?12”的暴跌，是悲剧的。但是全部内在逻辑的暴露，却是“11?11”两桶油的暴动事件引发的市场失衡。    我们可以看看当日全球市场的流程，12日，早上8点45左右(北京时间)，国际市场开始了力度非常大的一波做多英镑、做空美元，于是在伦敦期货市场上，伦铜开始了力度更大的急拉，并创出新高。但在10点左右，港股开市，美元正是在这个时候，开始被突然做多，此后商品市场就是横盘；这是国际市场当日传递的第一个信号——美元趋势正式改变方向。    但是这个信号并未得到确认，所以在整个上午，香港市场资金主要攻击的是金融板块，工商银行、建设银行等。但是这个行为没有很好的传导到A股市场，譬如说拉抬最猛的建设银行，在A股是停牌的。    此后，资金就重点攻击了在H股图形最好的中国平安，中国平安在A股具有极强的风向标意义。这个效应在10点之后逐渐传导到了A股。但这个效果不理想。因为A股突然拉中国平安是在11点多，而港股是一拉到底。    而在A股中午休市的11：30-13：00之间，英镑兑美元的图形已经不太收得住了，英镑在被明确做空。另一个重要信号是美元兑日元汇率触底强势反弹。几乎可以确定，国际资本或者有国际关系、国际嗅觉的资本已经知道怎么回事了。所以，下午一开市，中国平安就开始狂拉，但是银行股跟不上。最后，在下午2点多，突然在香港猛拉了中国石油。很快，A股中国石油也疯狂了。    这里一个非常值得琢磨的事情，港股中国石油是中午12点半，也就是A股休市时启动的，但是这个时候纽约的石油期货交易还没有开始，而伦敦的石油主力合约是在两点钟才启动的，这个时间跟A股中国石油是同步的。    所以，基本可以确定，国际资金在A股中午休息时在香港启动中国石油，是一个迫不及待的行为，在传递效应仍然不明显之后，两点半通过伦敦期货市场配合，最终撬动了A股的两桶油。    也就是说，上周四整个国际资本市场的走势与A股密切相关。从美元指数的图形上看，是确定其趋势关键一点。从一早伦敦外汇市场的表现看，已经露出确定向上的意思，直到中午时分，这一趋势正式确立。于是，国际资本必然要完成在中国市场最终出货。A股已经是一个热钱市场。他们出的货，无疑就是通胀概念下的资源类股票。    所以，国际资本首先动用了银行股和中国平安，拉高掩护，在中国市场出货只有这一个方式，没办法。但是效果并不理想，最后强行启动中石油。他们先在12点趁着A股休市把港股石油打上来，然后在2点钟在伦敦原油期货再打上来，最后制造了疯狂。按照此前的常理，拉中石油是掩护中小盘出货，国内很多机构也是这么理解的，所以在尾盘，中小盘被打回原形。但是实际上，这轮行情两个指标股中国铝业、江西铜业，他们一整天都在出货。实际上，这一次中石油正在打着通胀的旗号掩护资源蓝筹股的出货。据了解，国内主流机构对通胀优质蓝筹仍然是恋恋不舍的。而这个出货的根源，是基于美元阶段性反转而策划的。     而这个传导路径都是通过热钱在国内外的信息操纵完成，所以，这都说明了行情的拐点。首先是，中国决策层一定是下了比较大的管理通胀决心，美国也不愿意让美元创新低而失控。    美国把美元打到了这种低位，都没法逼迫中国松口升值，它不可能继续全面进攻了。因为美国要制造国内通胀，必须保持美元的基本吸引力，否则量化宽松就是永远失效。    所以，要么中美达成妥协，人民币在G20上升值；要么中国跟美国人死磕用其他手段抵制升值，然后下猛药治通胀。总之，中国紧缩、美元回流是必然趋势，这些东西国际资金都是看在眼里的。    回头去看“9?30”以来的市场，整个市场节奏是很奇怪的。先是莫名的连续暴涨，然后是不合情理横盘，之后，节奏变得跟过去很不一样。很多机构，包括我们刚开始都是被打晕的。很多机构是前面暴涨抓不住，吃完筹码又逃不掉。所以，我觉得“9?30-11?12”这一段市场是一个历史性的分流和教训。A股的参与者的支配力量变得前所未有的货币化、国际化和政治化。A股不仅仅是A股，而是“U-L-H-A”股。它的意思是，“美元指数-大宗商品-港股杠杆-A股市场”，这样一个复杂的体系了。