日线图布林线通道的基本认识和交易策略

                           于德浩

                         2020.9.10

在中长期上涨趋势中，一般会形成布林线的上行通道。这里的基本交易策略就是，初期买入，一直持股待涨；在没有明显的转势信号，不要轻易卖出。布林线通道的上轨线是一个压力线，但不是止盈点；上行中，中轨线是一个支撑线，也是加仓点；上行通道中的下轨线更是一个很好的勇敢的补仓点，身处其中时，一定不要被当时的回调下跌吓倒。

在原来的上行通道趋势中，只有当股价开始向下击穿下轨线，并且下轨道开始明显扩口向下时，才要止损。这时，股价一般来说大约已经从高点快速下跌10%以上。止损也要果敢，不要抱侥幸心理，“别卖在底部了啊？再等个小反弹再卖出？”

如果还坚持中长期牛市的看法，什么时候买回呢？ 当扩口下跌通道开始收口时，下轨线开始由跌转平时，股价开始向上远离下轨线并接近中轨线，此时大约已经有最大-20%的跌幅，这时就可以抄底了。

在正常的上行通道中，股价会在中轨线以上及沿着上轨线缓慢上行。虽然，上轨线是压力线，但，中长线投资，不要耍小聪明，“妄想上轨线卖出，然后几天后小幅回调至中轨线再买回。”若纠结细枝末节，就会因小失大，很有可能错过突然的扩口大涨过程。

同理，当股价进入到扩口下跌通道时，股价沿着下轨线大幅下跌。不要过早抄底，“已经累积跌幅很大了，该到底了吧？下轨线也有支撑作用吧？”

成熟市场的股价走势相对简单。一般都是慢牛上涨趋势通道，偶尔会大幅下跌回调几天，但很快又回到上行通道；也有比较大的连续很多天的大幅下跌回调，但更长期看，几个月后，往往还是回到了上行通道并创出新高。所以，在成熟的西方股票市场，坚持长线持股待涨，不论是理论上还是实践上，都是很好的策略。

我们看一下美股标普500从2019.9-今2020.9这大约一年的走势。从2019.9月到2020.2月这5个月，美股标普500指数从2850点一路上涨到3380点，这500点，大约17%的涨幅；大约有3次是回调至布林线通道的中轨线或下轨线，大部分情形都是沿着上轨线缓慢上行。显然，如果在中途某个上轨压力线卖出，那都是错误的。

从2020.2月底到3月底，这有22个交易日的大幅暴跌，指数从3400点倾泻而下至2200点，大约是-35%的巨大跌幅。 这个下跌过程中，我们在大约3000点附近止损，才是明智的策略。当时，已经大约下跌10%，连续5个交易日的大幅下跌，而且股价在布林线通道下轨线，开始明显的通道下行扩口。

从2020.4到今2020.9月，标普500指数开始从2200点反弹上涨到最高3600点，超过了前高点3400点。这里也是沿着上轨线一路上行，偶尔两三次回调至中轨线或下轨线。我们的买回点，应该是在2500点，此时已经大幅反弹10%，下轨线开始由跌转平。就是说，如果理性交易操作，我们能够规避大约500点，约20%的回调，其中最大回撤是35%。从更长远的看，若一年持股不动，那么也有3600/2850=1.26倍的累积收益。当然了，在人性的恐慌及贪婪中，很多人可能折腾一通，实际损失要超过40%。

最近3天，美股标普500指数，突然有从最高点3600点下跌回调至3400点以下。按照一般策略，这属于第3次触及下轨线的回调，应该勇敢补仓买入才对。因为，目前来看，布林线通道还是上行的，没有明显的转势下跌信号。而且，昨晚美股又大幅反弹+2%，这就说明更大概率，这只是一次短暂回调。

不过，对于新兴市场，比如中国A股，及认购期权投资，一直持股待涨就不是好策略。因为，股价波动较大，而且很频繁；还有，认购期权有持仓成本，大约每月3%的费用，这在慢牛中，认购期权是很难盈利的。

成熟市场的股价走势，大部分时间是慢慢一路上涨，偶尔一个月出现大幅下跌回调。而新兴市场股价走势是上蹿下跳，总的来看虽然是累计上涨的；但，这可能只是期间某几个交易日的突然大幅暴涨导致。

在新兴市场，比如我国A股，这个通道的上轨线，作为压力线，就可能是一个止盈点。尤其是对于短期的认购期权投资。在上行通道中，应该在中轨线或下轨线回调点买入，在快速的几个交易日反弹到上轨线时，应该卖出认购期权止盈。因为，这有70%的概率会股价回调或不涨，继续持有期权是有时间减值的。当然，这里就有可能错过，股价的突然大幅扩口。

所以，更实际的做法是，当在上行通道中，股价触及上轨线时，对于30天内的短期认购期权，要止盈；但要保留适量的中长期90天认购期权，以备可能突然暴涨。

在判断为中长期上涨趋势时，当股价触及中轨线时，要买入；如果，股价继续回调到下轨线，要勇敢补仓买入认购期权。

在大部分股价窄幅震荡，布林线通道缩口震荡或缓慢上行时，应该是空仓为好。因为，即使标的正股缓慢上涨，对应的认购期权不会跟随上涨，也要大幅时间价值耗损。这里，虽然不如成熟市场更好判断，但也提供了波段操作，可能大幅获利的机会。当然，这更需要理智，及对人性的掌控。

很多时候，都是事后诸葛亮。比方说，一次交易操作亏损严重。当时没有止盈的原因是，“当时以为股价这次要继续扩口大涨呢。”对于没有及时止损，当时的理由是，“这次是下轨线支撑，要勇敢补仓买入，不能卖出啊。”“这虽然是扩口下跌，但短期跌幅我认为已经很大了，不可能再跌了。”

事后我们很理智的看到，当时股价触及上轨线，一般策略就是应该短线认购期权及时止盈才对。当时股价都扩口下跌了，应该立即止损才是，不应该再存有“可能反弹”的侥幸心理。当时的认购期权已经是深度虚值期权，剩余期限不足7天了，应该果断斩仓才对；或者，即使看涨，也应该调换为次月合约或者平值期权才行。