首先我想说的是中国的物价并不低 ，通胀率虽然不高 但那都是表象 中国的资产价格已经很高，泛滥的流动性并没有跑到消费品中 而是跑到了虚拟资产和各种稀有投资品上 若资产泡沫破灭 那流动性就会转战消费品 这就是一个潜在的风险。其次，工资率赶不上生产率的上涨实在是扯淡，生产率的上涨需要研发 需要技术的进步，那将是一个漫长的过程，而现在国家正在调整收入分配，这几年超发的货币会逐渐转移到工资中，工资率上涨几乎是瞬间就可以完成的，这是中国的国情。因此我认为人民币不能升值，我们央行印钞票的速度是美国的2倍多，在货币超发的同时却又不断升值 这不是难以理解么？？

6# zm0063 单从购买力来看中国物价是低的。。。你去看一下，同样的钱在中国买的东西比美国多很多。。。只是中国工资低，所以你感觉物价贵。。。这个意义上的物价低和我们直观想象的不是一个概念。。。

7# 淡淡的歌 。。。货币解决不了。。。当然是别的问题。。。你就凭借一两句话就说我扯淡，你自己看看数据去，你不相信也罢，这是我老师的研究成果，你当然也可以说我们老师扯淡，反正她的论文我看过，觉得挺有道理的。。。我就是觉得目光仅盯在货币的方向有问题。。。我不是研究国际金融的，有些东西不知道。。。这个也请你谅解。。。动不动就扯淡。。。这个不是严谨的学术作风。。。

因为货币供应量和货币政策的相关性最强，和产出、就业、物价直接相关。而且中央银行可以通过调节基础货币控制货币供应量。中央银行可以对各个层次的货币进行统计，了解货币供应量的变化情况。

Chemist_MZ 说的没错，现有的一些文献都是这个结论，只不过方法不同，人民币低估的幅度会有所差异。

至于说为什么那么多货币，易纲早期的一个研究结果是中国的货币化过程所致。04年以后当然也有外储增加导致的被动货币投放的原因。也有的研究从沉淀货币的角度出发，得出中国的货币供给不少未进入流通领域这样一个结论。

这个题目前几年研究的人不少，可以看看文献，好过在这里猜。

外汇占款的被动增发是个重要因素。藏汇于国的结售汇制度还是有进一步改革的必要。

可能受到金融危机的冲击，国家采取了宽松的货币政策。

非常非常宽松的货币政策？

如何判断被动超发与主动超发？

外汇占款是最最最主要的原因，大家可以看看央行的外汇储备情况和基础货币供给情况，我毕业论文写的就是这方面的。