为什么人民币会同时面临贬值和升值的情况？同时面临升值和贬值的背后是不是存在理论基础？怎样用现有的理论来将这个问题阐述清楚？本文围绕这三个问题展开讨论，并建立简单易懂的理论模型，旨在用最简单的语言最少的理论来把人民币同时面临的升值和贬值状况解释清楚。
首先建立一个简单的对外贸易模型：
1、        只存在两个经济体A和B ，这两个经济体各自都只生产一种商品X。
2、        两个经济体各自都只有一家银行，且货币由其发行。
3、        两个经济体各自发行自己的货币，且自己发行货币不能在对方国家使用。
4、        进口产品的企业不出口产品，出口产品的企业不进口产品。
5、        不考虑经济发展、技术进步、人口增长和货币乘数。
6、        供给曲线不为水平，即社会不存在大量闲置生产能力。

先把这两个经济体孤立起来，即二者之间不存在贸易，各自都是自给自足。那么假设经济体A生产的商品X数量为T1 ，发行的货币数量为M1 ；经济体B生产的商品X数量为T2 ，发行的货币数量为M2 ；那么经济体A 的价格水平为P1=M1 / T1 ，经济体B的价格水平为P2=M2 /T2 ，为方便讨论令P1=P2 =1。
现假设经济体A的出口企业出口一批数量为t的商品到经济体B ，此时经济体B的进口企业支付数量为m 货币给A的出口企业，那么此时经济体A 的商品总量减少而出口商得到的B经济体的货币无法在A经济体内使用，所以此次出口对经济体A造成的影响是总商品减少t ,而货币数量不变，所以价格水平P1=M1 / T1 – t ,可以看出P1上升亦即经济体A的价格水平上升了；再来看经济体B ，经济体B的商品总量增加了t 而货币数量减少了m ，所以经济体B的价格水平P2=M2 – m/T1 + t ，可以看出经济体B的价格水平下降了。因此总体来看这笔贸易对两个经济体的影响是使得出口方的价格水平上升，进口方的价格水平下降了。
同理，当经济体A的进口企业从经济体B的出口企业购买商品的时候也会使得出口方的价格水平上升，进口方的价格水平下降。
两个经济体相互贸易的结果是双方的出口企业都获得了不能在本国使用的外币，这些出口企业需要把这些外币兑换成可以再本国使用的本币，而双方的进口企业由于要购买对方的商品又需要使用外币，所以就形成了两种货币的交换市场，也就是外汇市场。在外汇市场上货币的价格取决于外币对这种货币的需求，即当一种货币的需求上升时它就升值，反之则贬值。而在对外贸易中对一种货币的需求取决于国际市场对其商品的需求，因此当国际市场对一国的商品需求增加时其货币就升值，反之则贬值。
再来考虑经济体A ，由于经济体A既有能使价格水平下降的进口贸易又有能是价格水平上升的出口贸易，那么经济体A的价格水平到底是上升了还是下降了呢？假设经济体A出口了一批数量为t的商品，得到的外币在外汇市场买到的本币数量为n，同时进口了一批数量为s的商品，支付的本币数量为m ，那么经济体A的价格水平为P1=M-m+n/T1-t+s ，所以经济体A的价格水平变化就取决于m、n、t、s 。具体来说，当经济体A的进口大于出口时有：s > t 且m > n ，带入公式后得到P1下降；当经济体A的出口大于进口的时候有：
s < t且 m > n ，带入公式后得到P1上升。而由于当经济体A的进口大于出口时经济体B对A货币的需求小于经济体A对B货币的需求，因此经济体A的货币贬值。反之则升值。
因此得出结论：经济体A内部的价格水平和货币汇率变化情况取决于其对外贸易状况，当它有贸易顺差的时候其价格水平上升，本币对外币升值；而当它有贸易逆差的时候其内部价格水平下降，本币对外币贬值；贸易平衡时价格水平保持不变，汇率不变。
以上是基础模型的讨论，对基础模型的讨论得出的是最基础的理论，而在实际的对外贸易中还有很多影响因素，下面就将理论模型具体到中国的对外贸易中来。在讨论中国的对外贸易之前先要了解中国的一项制度，这就是强制结售汇制度，先来看看对强制结售汇制度的官方定义：强制结售汇制度是指除国家规定的外汇账户可以保留外，企业和个人必须将多余的外汇卖给外汇指定银行，外汇指定银行必须把高于国家外汇管理局头寸的外汇在银行间市场卖出。在这套制度里，央行是银行间市场最大的接盘者，从而形成国家的外汇储备。实行结汇制度的目的是将我国企业的外汇收入及时足额地汇入外汇储备，为进口支付外汇提供保障。  这个定义看起来有点复杂，为了方便带入上面的模型分析可以把这项制度进行简单化的理解，也就是强制结售汇制度就是指所有的外币必须卖给央行，央行按汇率买入出口商获得的外币。
按照上面模型分析得出的结论，经济体的对外贸易处于顺差的时候经济体内部价格水平上升，本币对外币升值，而中国的对外贸易正好是处于顺差状态，那这是否就是国内价格水平上升亦即人民币对内贬值的原因呢？为什么中国会出现人民币对内贬值对外升值的情况呢？为了回答这个问题我们把中国和美国的带入上面的模型。这个模型的两个经济体变成了中国和美国，中国出口商出口商品到美国市场，美国进口商支付美元给中国出口商。在这里中国这个经济体和上面的经济体A有所不同，因为中国实行强制结售汇制度，出口商获得的美元必须卖给央行，央行则发行人民币购买出口商手中的美元。现在来孤立考虑中国这个经济体，设中国社会总商品数量为T ，总货币量为M ，价格水平为P=M/T ，出口一批数量为t的商品到美国，出口商得到的美元卖给央行后获得数量为m的人民币则此时的P=M+m/T-t ，显然价格水平P上升。在这里美元进入中国经济体后被央行发行人民币购买，而后美元与中国经济体脱离（用来购买美国国债），这相当于美元流入中国后引起人民币的超量发行，而后美元脱离中国经济体，中国的货币数量增加正是这样由美元的流入和流出所导致的。而美国对于中国出口商品的需求进而对人民币的需求造成人民币汇率的升值，因此人民币的对内贬值和对外升值正是由于上述原因引起的。
那么人民币汇率的升值对于国内的通货膨胀是否存在影响呢？答案是肯定的。例如当央行以6.8元人民币买入一美元时，央行向市场投放的货币是6.8元，而如果人民币升值到一美元兑换5元人民币那么央行卖出美元回收人民币的时候就只能回收5元人民币，这期间的差额1.8元就是央行超额发行的人民币，因此人民币汇率升值幅度越大，国内的通货膨胀压力也就越大，而且人民币汇率的升值会进一步打击生存困难的出口企业，使其拥有的资本放弃从事实体经济转而投向虚拟经济，进一步吹大泡沫。
再来看美国经济体，由于得到了中国廉价的出口商品因此美国国内的价格水平下降，而美国进口企业支付的美元又通过美国国债的售卖回收到了美国经济体，因此美国相当于为其消费的中国商品开了一张空头支票，只要美联储继续发行美元使美元贬值同时动员国际力量继续逼迫人民币升值，美国经济体就可以渐渐赖掉其因为消费中国商品而欠下的债，而中国经济体不但把商品白送给美国消费而且还为此超额发行了大量的人民币，因此可以由以上分析得出中国经济体的几个特征：
1、        社会商品几乎是白送给美国消费，社会消费品减少，物价上涨，社会福利下降。
2、        央行超额发行大量货币，通货膨胀和经济泡沫严重。
3、        人民币相对美元升值，进一步打击出口制造业，使实体资本转变为虚拟资本，加剧通货膨胀和资产泡沫。

这几个特征非常符合现今中国的实际状况，也是普通老百姓生活中所感受到的东西，说明本文所用的模型是能够从理论层面解释目前人民币所面临的对内贬值对外升值和由此引发的经济现象的。
根据国家外汇管理局的数据，10年9月份中国外汇总量已经达到26483.03亿美元，而9月份中国持有的美国国债总额为8835亿美元，是美国的第一大债主，同时也是美元贬值的第一冤大头。今年1月份我国货币乘数为4.38，而今天的汇率已经达到一美元兑换6.6404人民币。初略估算中国因为拥有美元而增发的货币量为26000 x 7 =182000亿元，而这还只是央行发行的高能货币，乘以货币乘数以后的货币数量更加惊人。而中国持有巨额美国国债，这些国债的10年期收益率只有3%左右，美联储每一次增发美元都会使中国人民的血汗钱缩水，美国也正是通过美元的贬值逐渐赖掉自己欠下的债，而中国人民则一次次因为美元的贬值而遭受巨大损失，过去的出口商品相当于白送给美国消费。