在美联储第二轮量化宽松（QE2）落地之后，三季度一路高歌猛进的金融市场迅速展开了一轮调整。其中，商品市场和外汇市场的变化尤其剧烈。最具代表性的美盘棉花和白糖一度分别跳水27%和20%，看似平静的CBOT大豆也暴跌11%。国内商品期货市场同样难逃厄运。棉花1109合约从最高的33600一路狂泻至24384附近，跌幅达27.43%。白糖1109合约则从7523的高点掉头向下，一度探近6178，跌幅为17.88%。沪铜1103合约也从70207跳水至61000一线，跌幅为13.11%。商品市场上哀鸿遍野。
外汇市场上，美元兑其他主要货币上周升至两个月高点，欧元兑美元一度跌至1.32，美元兑日元则自9月底以来首次突破84，而美元指数也一举收复了80整点。这一轮美元指数的反弹，一方面是对美联储QE2落地后的回补，另一方面则是借了欧洲债务危机再起波澜的“东风”。受爱尔兰、葡萄牙等国债务问题的拖累，欧元从本月初接近1.43的位置快速下跌至1.32附近。由于欧元在美元指数中所占比重近60%，欧元的下行反过来就成了美元指数走强的首要动力。此外，23日发生的朝韩炮击事件使避险情绪进一步上升，增加了美元买盘。
由于美元是大宗商品的结算货币，因此美元的变化直接影响到大宗商品的价格。美元的反弹对商品期货市场有压制作用，再考虑内外盘联动效应的话，国内商品期货市场也承受了这一不利冲击。另一方面，国内通胀形势日益严峻，食品价格涨幅更达10%以上。国家为控制食品价格，将矛头转向打击农产品期货投机。三大交易所不但出台了更严厉的监管规则，还提高了保证金比例，再加上现货市场上山雨欲来的价格管制，造成资金急速撤出商品期货市场，从而引发了这一轮暴跌。
在这种内外交困的环境下，商品期货市场想在短期内回到之前的高度基本没有可能。不过，由于郑棉、郑糖等前期涨势凌厉的品种在急跌之后均已到达或接近重要支撑位，而且许多品种确实具有一定的基本面支撑，前期凶猛的跌势有可能得到遏制，转为震荡整理，即使再向下，空间似乎也不是很大。个别品种甚至有可能展开一波反弹。美元汇率方面，由于爱尔兰问题基本已告一段落，下一阶段市场的关注点将主要集中在葡萄牙债务问题上。若消息面无明显变化，仅从技术因素考虑的话，欧元已逼近1.29－1.30附近的支撑位，而美元指数亦将遇到81－82左右的阻力压制。还需注意的是，假如主要商品期货品种先行在此位置展开反弹，还能反过来给美元上行造成一定阻力。
在经历了一轮疾风骤雨般的调整后，外汇和商品期货市场已走到阶段性关口附近。在此情况下，市场参与者应该对行情保持密切关注，根据市场的实际表现管理好手中的头寸。