医药生物行业:大医药格局形成,三驾马车动力十足医药生物

研究机构：中投证券 分析师： 周锐，余方升 ... 撰写日期：2010年12月15日

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    大医药、大市值,前景广阔。2010年,医药板块已经成长成为一个大市值行业,医药板块总市值突破1.3万亿,在各板块中名列第5。2011年医药板块的利润仍然有望保持25-30%的增长,未来5-10年仍然是投资医药的黄金时期;
    处方药:创新和集中度提升是投资的两大主线。在全民医保的拉动下,处方药的持续增长是必然的。未来一方面在药品申报越来越难的情况下,创新型企业的实力将充分体现;此外药品标准和生产标准的提高将加速淘汰弱势企业,促进行业集中度的提高;
    中药保健产品:跨行业扩张空间巨大。跨国药企中不乏从医药进入保健相关产品的成功案例,强生在药妆、日用品等方面都取得了巨大的成功。国内中药企业具有进入保健食品和药妆的先天优势。保健食品行业近年来逐步走出低谷,进入新一轮发展期;而在药妆领域,中药化妆品刚刚显示出良好增长苗头,未来的空间广阔;
    医疗服务:黄金30年的起点。12月3日国务院发布《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》是医疗服务领域一个里程碑式的事件,中国医疗服务大发展已经拉开序幕,在现阶段,投资专科连锁医院的确定性最强;
    医药流通:强者恒强时代来临。医药流通四大家族格局已经形成、国药、华润、上药、九州通将主导未来医药流通的格局。
    投资策略:2011年仍有可能获得超额收益。2010年,医药板块1-11月获得了52.9%的超额收益,39.3%的绝对收益。对于2011年,我们建议首先考虑配置处方药、中药保健和医药流通的龙头品种作为基础配置;同时投资创新&医疗服务获取超额收益。我们建议2011年的年度医药组合为恒瑞医药、东阿阿胶、康美药业、爱尔眼科、国药股份。