国泰君安-策略一周：年底就这样吧
1、策略一周的定位在于关注市场中的短期现象，作为月度行业配置的补充，希望能够通过探讨切身所见、切身所闻，及时跟踪市场短期的热点以及风格转换，也从实证检验中不断完善自上而下的策略逻辑。
2、煤炭股本周的表现堪称经典，屡屡酝酿蠢蠢欲动，却一直缺乏市场的共鸣，可能在众多基金经理都已经开始休假的阶段，市场也就这样晃荡吧，等待着明年一季度银行的放贷冲动，不过，以目前经济包括海外美国的恢复状况，当然还有我们央行行长所说的中国的加息存在两难，指数在 2011 年初短期的向上概率依然大于向下概率。
3、香港的独立下跌应该是受到了西班牙债务与中国大陆紧缩政策的双重影响，虽然我们已经开始关注美国长期国债收益率开始快速上升的情形，但是结合其他市场指数的依然强劲来说，现在还只是香港的特殊性。关于香港海外资金配置比例有所向台湾倾斜一说， 从产业结构来说， 存在这种可能性。
4、QE2 结束之后大家最重要的构成可能就是证券界的精英又在翘首期盼着 QE3 的到来，这里面隐含着一个伪命题是在于美联储可以无限制的放钱，而美国的财政局可以无限制的花钱，在开放式的经济体系中，国家有轻重之分，却无必须之实，第一次技术革命首发地的大英帝国依然可以在大萧条之后被美国所取代，从最近的十年期国债收益率快速上升看，虽然有一部分美国经济数据变好、西班牙债务评价调降的因素，但是关于美国国债泡沫破灭的事情又有所呈现，很担心当明年美国数据以及政策语调有所变化的时候，国债收益率会不会弹升的更快，这或许是中国经济在明年上半年如果有所调整时流动性方面的一个放大器。