齐鲁证券-短期趋势是反弹
1、如我们之前预期，12月刚过半，短期资金的紧张状况即开始缓解。若单纯考量季节性变化，该趋势将延续到 2011 年二季度。结合节能减排压力结束后集中于重工业的补库存行为，我们判断市场短期趋势将呈反弹格局。
2、与此同时，物价波动和政策取向的不确定性仍是市场最主要的困扰。对此，我们的判断是： 其一，物价同比指标短期呈回落态势，下一个敏感的时间点是一月下旬；
     其二，历史经验告诉我们，多目标和市场敏感度的差异使政策调控工具的使用具有滞后性；
其三，正是如此，我们已经错过利率调整的时间窗口，意味着需要更大力度的政策才能实现相同的目的；
其四，短期政策力度加码的概率不大，系统性风险发生的大概率时间段是 2011 年二季度。
3、在此背景下，我们预期在政策窗口结束后，居民的资产配置行为将更趋活跃，短期首推资源品和具有类资产属性的高端消费品。
4、中期继续重点推荐机械(节能设备、核电、高铁、海洋工程、智能电网)。
5、传统行业继续看好水泥、保险和行业龙头公司。
6、维持对减税、农田水利、节能环保等主题性机会的推荐。