jiechencj 发表于 2010-12-21 20:48 
债券应该是回笼民众手里的货币吧，这个已经是经过之前银行体系成数效应后的货币了
（不妨这样考虑）
这里先有几个概念：央行券、商行存单、其他债券——它们都是信用凭证，表明了持有人与发行者之间的债权-债务关系（注意：它们都不必是纸质的）。央行券就是基础货币的一部分。
商行派生出来的“货币”，并不是央行开出（发行）的信用凭证（欠条），而是商行开出（发行）的信用凭证（欠条）。
再直观一些说，商行派生出来的“货币”，是商行开出的某些活期存单，而央行投放的基础货币，是央行发行的央行券。
央行在公开市场上操作时，要用其他债券换回自己以前开出的欠条（央行券），而非换回商行以前开出的欠条（存单），从而经济中的基础货币会相应减少。
这里有两种等价的方式：
（1）公众先到商行那里取出存款（即提现：公众用自己手中的商行存单换回以前存入商行的央行券），然后用央行券换来央行手中的债券。
（2）即使公众直接用自己的银行存款购买央行出售的债券（即公众直接用自己手中的商行存单换来央行手中的债券），央行拿到这些存单后，就可以凭借这些存单向商行“讨回”自己以前开出的欠条（央行券）。
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