浙商证券-2011年中国宏观经济逻辑与展望：新周期嬗变与新经济再阐释
1、我们是谁？我们正在哪里？我们将走向哪里？…关于宏观经济的定位和预测也无非是围绕这一线索。
2、在逻辑篇中，我们基于周期性、结构性、增长环境、增长模式等四个角度对中国
经济的前景进行了解析。
（1）从周期性来看，2011年将是新一轮周期的前夜；
（2）从结构性来看，去货币化将是新一轮周期的主线索；
（3）从增长环境来看，新周期可能将面临不再便宜的美元；
（4）从增长模式来看，提高 TFP的贡献度将成为新周期中的一个必然选择；
由此，我们的推论是一个低货币、轻资产、重技术为导向的中国经济转型。
3、在展望篇中，我们进一步解析了这种转型在 2011年将如何开始：
（1）预计 2011年固定资产投资将保持基本稳定；消费将面临结构转换；出口下滑为大概率事件；进口表现将好于出口；GDP 全年增速将略低于今年，但新周期上行趋势逐季稳固；
（2）预计 2011年通胀压力整体偏大，走势将前高后低；
（3）货币政策的松与紧之间颇有空间，我们对政策逻辑做了详解，并对年度信贷、利率、汇率政策做出了判断；
（4）财政政策也大有看点，我们用数据解析了何为“积极”，并对政策方向做出了预判；
4、我们将产业政策的核心总结为“新兴加转轨”，并对关键领域的政策导向做出了解读；
5、 我们认为重新引入“新经济”概念将有助于对中国经济转型做出更深刻的理解。
6、中国式“新经济”模式的尝试刚刚开始，报告中我们对它的内涵进行了再阐释。