1、全球宏观走向路径（逻辑）：

路径解读：

A：总体逻辑：2008年危机，2009年、2010年中国（新兴国家）、欧美陆续放流动性挽救经济，经过两年的释放，首先客观上将引导全球经济进入缓慢复苏路径，其次放流动性本身若控制不佳（过渡演变）将再度将全球经济引入危机的边缘，因此笔者认为，在全球“抱团取暖”的背景下，经济复苏成为了必然的选择。
B：流动性充裕，并非经济复苏的充分条件，仅仅是必要条件，若全球复苏的基础不牢靠，充裕的流动性只能带来一个结局：滞胀。
C：全球经济复苏的基础：经济大国之间的“抱团”策略，即利益共享，而非利益相残。
D：“抱团”策略的基础：经济大国广泛经贸合作、新经济领域（市场）的“合理”分配。
E：全球经济复苏的货币表现：美元进入升值或者相对升值路径。
F：全球经济复苏的政策表现：经济大国进入加息周期，先新兴国家，后发达国家。
G：全球经济复苏的资产价格表现：大宗商品回归供需基本面，泡沫性逐步消退；资金风险偏好上升，股市资产上行，债券资产下行。
H：结论：全球宏观经济走向逐步进入复苏阶段，流动性泛滥因素逐步消退。(仅仅是定性，过程相对复杂)

2、美国经济走向路径（逻辑）：


路径解读：

A：美国2011年政治经济发展的核心：提高就业率。
B：提高就业率的核心：重塑美国国民消费能力。美国经济结构以消费为主（消费支撑美国以及全球经济），就业结构同样以消费业（服务业）为主。
C：提高就业率的路径：三条。三条路径的侧重点，在2011年将发生变化。09年、10年，均以财政货币政策为主，因为赤字债务严重，财政政策拓展空间不大。货币政策在2010年的两次定量宽松之后，同样面临边际效益减弱的局面。两者的共同问题则是就业率迟迟没有改善。2011年，新的路径即：全面引导和鼓励新经济模式将极有可能成为主流。
D：新路径能够提升就业率的基础：重塑美元信用，提升美国整体消费能力。
E：新路径的表现形式：在新能源、低碳等高科技、新概念经济发展模式中，占领先机、取得主动，广泛占取市场。重塑第一强国形象。
F：新路径的结果导向：吸引全球资本对美国新经济领域的投资，引导资本回流，重塑美元信用。
G：新路径的实现手段：通过货币政策制造全球泛滥，挟迫高通胀压力的新兴国家出让新经济领域的市场。
H：新路径的货币表现：美元反复宽幅震荡（70上方），震荡上行。
I：结论：2011年美国经济复苏路径的侧重点，于上述全球复苏的路径向吻合。加强全球经济演变的可行性。

3、中国经济走向路径（逻辑）：


路径解读：

A：2011年，中国经济的主题：如何取得平衡。严重通胀压力与经济发展压力之间的平衡。
B：平衡的过程：先压通胀，后稳增长。
C：管理通胀的基础：引导和控制信贷总量。
D：管理通胀的手段：行政手段、市场手段。前者属短期、辅助手段；后者属主流手段。市场手段的三个方面，2011年将顺应2010年的两次加息继续深化，存款准备金和公开市场操作将不是主流。
E：管理通胀面临的难处：加息过程中，内外利差导致的汇率、热钱流入问题；加息过程中，市场的承受力问题。这两个难处的最终导向则是国内金融市场化的全面改革。
F：管理通胀与发展经济之间的关系：管理通胀有利于经济平稳；若经济政策以管理通胀为核心，将势必影响到经济（GDP）增长速度，因此中国将继续维持投资驱动经济的模式维持经济发展总量，而弱化经济转型、产业升级的步调。
G：管理通胀与发展经济的最佳平衡：找到新的经济增长点。新的经济增长领域依然为新能源和低碳领域。
H：结论：2011年，中国以管理通胀为主题，收紧流动性，投资驱动稳定经济增长总量，推迟产业升级转型进程，在新经济增长领域寻求突破。

4、宏观定性总结：

从美国（代表发达国家）路径看复苏，从中国（代表新兴国家）路径看“收紧”。发展中国家收紧货币政策并且企图保持经济增长稳定，就需要欧美国家走上复苏之路。欧美国家走上复苏之路，需要发展中国家提供新经济领域市场，大家各取所需，抱团走出危机时代。走出危机时代意味着泛滥的流动性的退潮。因此来看，进入2011年，主导商品市场2年之久的流动性主题，将悄悄的退出舞台。