【页面导读】　　花旗：中国股市震荡向上(本页)
　　农行报告预测：转型性投资将成为今年投资主力
　　交行金研中心：一季度或有两次加息
　　金融地产联袂上涨 权重股力保2800点大关
　　地产股力挺大盘 机构买入功不可没
　　集体超配非周期股 基金“纠偏”或加剧市场震荡
　　技术变革引爆消费电子产品 基金调仓布局中长线
　　公私募基金短期看涨权重股
　　多数机构看好低估值板块
　　大佬激辩2011 李迅雷：今年最大驱动力是大盘股
　　长城证券：大盘或在4月变盘
　　花旗：中国股市震荡向上
　　⊙记者 石贝贝 ○编辑 于勇
　　“2011年中国股市或呈震荡向上的趋势。市场投资机会来自通胀压力、流动性、以及美元币值等方面，而随着中国经济结构调整，未来五年中国市场迎来受益于工资上涨、为消费而投资、消费升级、制造业整合、以及重新认识大国优势等带来的投资机遇。”花旗集团中国投资研究与分析部主管沈明高11日在上海接受媒体采访时表示。
　　沈明高认为，震荡仍是今年中国股市的主旋律。中国经济政策最为确定的是保增长。为平滑经济增长，政策调整过于频繁且缺乏弹性，保增长的结果以股市的大幅波动为代价，市场波动使得厌恶风险的投资者远离市场。从中印市场比较来看，自2001 年以来，印度Sensex 指数增长的上、下限约在-60%至100%之间，而同期上证A 股指数增长的波幅在-70%至200%之间。
　　2011 年中国股市或呈震荡向上的趋势。市场的投资机会来自通胀压力、流动性、以及美元币值等三个方面。
　　沈明高同时表示，十二五规划期间，中国经济将面临重大的结构调整，未来五年中国市场将面临五大投资主题。首先，工资上涨。工资上涨是中国经济结构调整的根本动力，是消费和服务业发展出现拐点的重要标志，包括金融、机械和交通物流行业将获益于工资上涨。第二，从为出口而投资向为消费而投资转变。近几年以来，与内需相关行业的投资增速已经明显快于与出口相关行业的投资增长，这表明，中国能够容忍一定幅度的人民币升值，进口企业将获益。第三，消费升级，包括品牌消费和服务消费两个方面。第四，制造业整合。2010 年中国制造业整合的规模已经接近2007 年的水平，随着工资上升和人民币升值，行业整合将会加快，未来五年或将涌现出更多世界级的企业。第五，重新认识大国优势。中国的大国优势主要体现在两个方面：一是制造业的产业链长，有利于研发和创新；二是市场规模大。一些与规模效益密切相关的如高铁、新能源汽车和军工等行业将从中获益，成为未来投资的一个重要方向。
　　沈明高说，今年一年期存款利率仍需上升125 个基点以基本消除实际负利率的现象。长期的负实际利率将进一步鼓励投资及资产套利，如果不提高利率，控制通胀及资产泡沫的措施势必事倍功半。他预计，今年央行将加息100 个基点，明年仍有进一步加息的可能。在新增贷款方面，预计2011年新增贷款规模将至少保持在7 万亿人民币至上，相当于15%同比增长。
农行报告预测：转型性投资将成为今年投资主力
　　⊙记者 苗燕 ○编辑 于勇
　　农业银行战略管理部近日发布“2011年宏观经济报告”。报告认为，在投资、消费、出口三驾马车中，投资将有所放缓，但不会大幅下滑，预计全年投资增速有望达23.7%。在投资增长的产业结构上，转型性投资将接替房地产投资，成为2011年投资的主力。其中，战略性新兴产业、保障性住房投资及高铁将成为2011年投资增长的驱动力。
　　与多数机构观点不同的是，农行认为，尽管2011年是“十二五”开局之年，但上半年的投资增速并不会猛增。其中，“十二五”规划开局之年的政策效应滞后、城镇固定资产投资资金来源增速下降、出口导向型企业的投资增速放缓、基建投资在刺激政策退出后逐步放缓，以及房地产开发投资增速将在2011年第一季度放缓等，均成为主要影响今年上半年投资增速快速增加的原因。
　　但报告认为，全年看，投资增速仍然不会有大幅放缓。其中，战略性新兴产业将作为主导产业异军突起，到2015年，战略性新兴产业的增加值占GDP比重将达到8%。此外，尽管房地产开发投资增速将有所下滑，但保障性住房投资将弥补这一增长的不足。报告认为，2011年建设1000万套保障性住房，可为房地产投资贡献15%的增长，拉动投资增长3个百分点；同时还将拉动相关行业的投资增长。此外，高铁将成为投资的“新绿地”。农行认为，2010-2012年计划高铁投资额将超过1.38万亿，年均投资达到4600亿，拉动投资增长4个百分点。
　　农行预测，2011年GDP增速将达到9.5%，CPI前高后稳，全年在4.3%左右。全年消费名义增速将达18.5%，出口增速达16.1%。
　　此外，报告还预测，2011年全年加息2-3次的可能性较大，加息幅度在50-75个基点之间。法定存款准备金率预计将上调3-5次，共计150-250个基点。但差别准备金动态调整将一定程度抵消存款准备金率的调整次数，在冲销完成后，预计仍有1-2次的法定存款准备金率调整。报告还预计，2011年人民币对美元升值4%-6%，全年新增信贷约为7-7.5万亿元。
　交行金研中心：一季度或有两次加息
　　⊙记者 唐真龙 ○编辑 于勇
　　针对昨日央行公布的货币信贷数据，交行金研中心昨日发布研究报告认为，在通胀压力较大情况下，利率仍有上调的必要，预计2011年一季度存贷款基准利率有可能上调1—2次，每次0.25个百分点。
　　对于2011年货币政策的总体基调，交行金研中心认为应该是“稳健”。因为我国将面临较大的物价上涨压力，稳定价格水平、防止物价上涨过快无疑是货币政策的首要任务。但考虑到我国发展的外部环境仍较为复杂、不确定性依然较大，同时经济结构调整也较为迫切，货币政策需要同时兼顾保持经济平稳增长和促进结构调整。在此情况下，预计货币政策将会“稳中偏紧”，以同时兼顾稳增长、防通胀和调结构。
　　交行金研中心认为，2011年的公开市场操作将呈现以下三个特点：从方向上看，在市场流动性总体较为充裕、物价上涨压力较大的情况下，公开市场操作将会偏向净回笼资金；从操作品种看，2010年推出的超短期融资券进一步丰富了公开市场操作工具，不排除2011年再次推出新的品种的可能；从期限结构看，在物价涨幅较高、加息预期强烈的情况下，机构对长期品种的需求意愿不大，预计公开市场资金回笼将以短期品种为主。
　　尽管目前大型银行的法定存款准备金率已经达到18.5％的历史高点，但交行金研中心认为在国内流动性偏多和物价上涨压力依然较大，同时利率调整受到一定制约的情况下，准备金率仍将继续上调。总体来看，2011年存款准备金率统一上调和差别上调将会同时进行，预计其合并影响程度至少相当于准备金率统一上调4次、每次0.5个百分点左右。
　　尽管2010年有两次加息，但实际负利率状态依旧，交行金研中心认为，2011年通胀压力依然较大，利率有继续上调的必要。但在美国再次启动量化宽松政策、全球流动性过剩状况加剧的情况下，中外利差扩大将会进一步导致资本流入增多,这会对加息形成制约。而且，预计2011年人民币继续保持小幅升值态势，升值的紧缩效应也会对加息形成一定替代。因此，在稳健的货币政策下，预计存贷款基准利率会小幅上调，预计2011年一季度存贷款基准利率有可能会上调1-2次，每次0.25个百分点。
来源于中国证券网