批发和零售贸易


研究机构：光大证券 分析师：唐佳睿 撰写日期：2011-01-17





一周行情回顾:


本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为-1.67%/-2.22%,而申万商贸零售指数下跌3.72%,跑输两大指数。细分子行业专业连锁本周下跌2.87%,处于子行业跌幅较小位置。而贸易板块继上周领跑子版块之后下跌4.49%,此外上周涨幅居前的物业租赁板块本周表现亦乏善可陈,下跌4.36%。今年年初以来,SW商贸零售的2011年PE为21.9X,而重点零售公司的PE在21.0X,整体板块已经出现了一定的投资价值和估值优势,但市场近期仍未对大消费板块亲睐有加,我们认为主要是目前机构在年初板块布局较为谨慎以及系统性风险导致投资意愿下降双重意愿下的暂时性现象,已脱离零售板块基本面范畴。


行业新闻动态:


“有预谋”的价格战京东商城野心勃勃/日本大零售商今年计划加速在华扩张/卜蜂莲花将与宝洁展开战略合作/成都:今年SHOPPINGMALL将超80个/TESCO淮安首家店开业在华门店达91家/成都伊藤去年业绩增长30%今年目标53亿/大润发欧尚拟在港IPO募资超10亿美元/2010中国电子商务交易额逾4.5万亿


上市公司新闻动态:


王府井百货将入驻唐山新华文化广场/国美自建的电子商务网站将于近期上线/成商斥资10亿在成都盐市口建购物中心/人人乐长沙子公司拟购置房产公告/天虹商场在华南设首个农超对接基地/武商集团去年销售180亿武汉广场23亿/空调等节后或涨价苏宁称收到调价函


海外零售市场动态:


英国12月BRC同店零售销售年率下降0.3%,前值上升0.7%/日本11月份零售销售年率升1.3%/欧元区11月零售销售月率下降0.8%/英国玛莎百货节日期间的销售额超出预期/美国零售业高层看好今年奢侈品消费/BestBuy推出电子产品回收返利计划/Target收购Zellers店面进军加拿大市场/家乐福第四季度销售额增长5.1%/美国12月零售销售月比上升0.6%,预期月升0.8%


光大零售模拟组合:


我们认为在两会召开以前,零售的近期投资策略也应有政治觉悟,目前采取“听党的话,跟党走”是最为妥善的权宜之计,既然目前CPI通胀仍有压力,央行货币政策步入紧缩通道,那么在市场短期疲弱的趋势很难改变的状况下,选择零售板块中业绩一贯优良且较为稳定的大白马是优先考虑的标的物。组合配置方面我们维持和上周一样的组合和配置比例:苏宁电器15%,潮宏基占10%,友阿股份、中兴商业与天虹商场各占25%。