“现在”永远是最难做出投资决定的时刻，永远是最难解开第三维和第四维秘密的时刻----巴顿.比格斯
      报告要点
      历史告诉未来政策疏、货币宽，成就一季度的年报行情。从历史上看，近10年来一季度指数出现上涨的概率为70%。从流动性角度看，一季度是信贷投放最多的季度，通常占全年的三分之一以上，个别年份占全年信贷增量的40%以上。从政策调控的角度来看，由于一季度的经济表现，是全年经济增长状况以及宏观调控方向和力度的重要参考，近1 0年来一季度出现政策干预的情况非常少。（除了2002、2005以及200 7年）。政策疏、货币宽，在非熊市年份的一季度，均会走出“年报行情”，相信2011 不会例外。作为权重蓝筹板块，银行股有望在一季度的反弹中，走出一波漂亮的估值修复+年报行情。
　　年报行情已经拉开序幕，银行股的最佳买点就是当前。伴随着年报预报的陆续出炉，业绩增长确定、估值处于历史低位的银行板块将迎来整体性机会。上市银行2010年平均净利润增长幅度在30%以上的业绩答卷，将成为推动银行板块整体估值修复的主要驱动力。而生息资产规模在过去两年的大规模增长后，形成了未来银行业业绩增长的保障。近期二级市场银行板块的异动，已经预示着年报行情的大幕拉开，当前就是银行股的最佳买点。
　　随着新监管指标的逐渐满足，行业利空因素基本消化。经过2010年的集中再融资，银行业再融资接近尾声，随着拨备覆盖率的普遍提升，上
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