银行和金融服务


研究机构：国泰君安 分析师：伍永刚，王丽雯 撰写日期：2011-01-31





本周16家银行和主要指数一周回顾


本周政策要闻与点评:中国推出八项政策措施进一步调控房地产市场,上海、重庆出台房产税等3条。


本周行业动态与点评:本周银监会、央行、信贷、资金市场与其他动态消息汇总共18条。


上市银行一周动向:工行持股80%东亚银行,首次控股美国商业银行等10条。


本周银行业最新评级


本周上证指数上涨1.38%,银行股指数下跌0.22%,虽然下跌幅度不大,但银行股本周跑输大盘1.60个百分点。从成分看,国有大行指数下跌0.46%,股份制银行指数下跌0.16%,而城商行指数本周上涨1.00%,三只城商行股周涨幅均为正。


本周银行业偏负面的主要政策信息有:(1)银监会规范信用债承销,需要纳入统一的授信管理体系;(2)银监会再提存贷款日均监控,严防高息揽储,银行正面临较大的流动性压力;(3)央行银监会达共识今年信贷调控收紧、部分银行一月停贷;(4)周小川称对冲流动性还会依赖存款准备金率及央票,不排除使用数量型和价格型工具;由于月初信贷投放过量,监管层目前已明确1季度银行的信贷规模,并将继续强化贷存比、差别存款准备金率等的监管,将使目前银行流动性紧张的状况延续。


本周银行业偏中性或积极的主要政策信息有:(1)中国推出八项政策措施进一步调控房地产市场,但总体来说对银行股的影响略偏利好。(2)信贷供需紧张,银行贷款利率上行。


本周观点:本周国务院出台房地产调控的新“国八条”和沪渝两地出台房产税,成为影响市场的主要驱动因素,房地产板块短期可视为利空出尽,而银行板块也随之探底。总体看,房产税出台对银行股的影响偏正面。短期有望跟随房地产反弹;随后走势取决于其他调控政策。其他方面因素没有太大的变化,目前通胀预期高企,流动性趋紧的局面暂无改观,监管层加大力度控制信贷增长,紧缩政策预期短期难消除,银行股估值修复的空间依然受到制约。但银行股整体估值处于历史底部区间,具备中长期投资价值和安全边际,维持长期增持评级。推荐:南京、兴业、浦发、深发展、民生、交行、农行等。